3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示，2月份，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲0.8%;PPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲7.8%。

有關(guān)專家表示，2月份CPI同比漲幅明顯回落，顯著低于市場(chǎng)平均預(yù)期。展望全年物價(jià)形勢(shì)，在總需求并未大幅回暖、貨幣政策保持穩(wěn)健中性的背景下，我國(guó)不存在明顯的通脹壓力。

CPI漲幅低于預(yù)期

2月份，CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，處于2015年2月以來的低點(diǎn)，顯著低于市場(chǎng)平均預(yù)期。

“2月份CPI同比漲幅明顯回落，主要受翹尾因素變化影響。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶分析說，去年2月份,在春節(jié)因素和寒潮天氣影響下，價(jià)格基數(shù)較高，導(dǎo)致今年2月份CPI同比漲幅中，上年的翹尾因素約為0，翹尾因素比1月份減少1.5個(gè)百分點(diǎn)，而新漲價(jià)因素2月份約為0.8個(gè)百分點(diǎn)，1月份約為1.0個(gè)百分點(diǎn)。

從具體分類看，食品價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降是主要原因，其中豬肉和鮮菜價(jià)格分別從1月份同比上漲7.1%和1.6%，轉(zhuǎn)為2月份同比下降0.9%和26.0%，合計(jì)影響CPI同比漲幅回落1.21個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，2月食品價(jià)格同比漲幅為-4.3%，是2000年以來最低值，也是2009年8月以來首次負(fù)增長(zhǎng)。

盡管2月份CPI同比漲幅回落幅度較大，但扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI走勢(shì)較為平穩(wěn)，2月份和1月份核心CPI同比分別上漲1.8%和2.2%，基本延續(xù)了去年的溫和上漲態(tài)勢(shì)。

“從季節(jié)性因素看，CPI環(huán)比下跌是春節(jié)后的正常特征。”浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰表示，未來，隨著工業(yè)化的推進(jìn)以及居民收入的穩(wěn)步增加，消費(fèi)中食品和物質(zhì)產(chǎn)品的比重下降，服務(wù)類消費(fèi)比重將上升。因此，應(yīng)該關(guān)注扣除食品和能源的核心CPI。

PPI仍屬恢復(fù)性上漲

2月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，同比上漲7.8%，漲幅比上個(gè)月大幅擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，但仍屬于恢復(fù)性上漲。1至2月平均，比去年同期上漲7.3%。

“從同比看，2月份PPI上漲7.8%，漲幅比1月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，漲幅擴(kuò)大主要受去年2月份價(jià)格大幅下降影響。”繩國(guó)慶說。

在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，33個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格同比上漲，與上月個(gè)數(shù)相同。其中，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格同比上漲85.3%，漲幅比上月擴(kuò)大26.8個(gè)百分點(diǎn)，此外，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格同比分別上漲40.1%、39.6%、30.5%、19.5%和11.9%，漲幅比上月分別擴(kuò)大2.4、1.2、6.1、2.2和2.7個(gè)百分點(diǎn)。上述六大行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約6.3個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的80.8%。

據(jù)測(cè)算，在2月份7.8%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為6.4個(gè)百分點(diǎn)，約占本月漲幅的82.1%;新漲價(jià)因素約為1.4個(gè)百分點(diǎn)。

“工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格快速回升，有翹尾因素、需求回暖、上游輸入端價(jià)格上升、產(chǎn)量削減提振價(jià)格等多方面原因，也與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回暖帶動(dòng)價(jià)格恢復(fù)性上漲密切相關(guān)。”連平分析說，2016年下半年以來經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖較為明確，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善，與PPI快速上升同步。從近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況來看，制造業(yè)PMI整體保持上升趨勢(shì)，2月為51.6%，春節(jié)后高頻的日均發(fā)電耗煤量逐漸上升，企業(yè)生產(chǎn)加快，市場(chǎng)需求回暖帶動(dòng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格。

與此同時(shí)，部分行業(yè)產(chǎn)量的縮減對(duì)產(chǎn)品價(jià)格起到提振作用。2017年鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作進(jìn)一步推進(jìn)，并可能向其他更多行業(yè)鋪開，對(duì)工業(yè)品價(jià)格還將起到提振作用。“由于去產(chǎn)能工作主要集中于資源、能源初級(jí)行業(yè)，處于工業(yè)產(chǎn)業(yè)的上游端，目前價(jià)格快速上漲勢(shì)頭還未傳導(dǎo)到下游端。”連平說。

不存在明顯通脹壓力

政府工作報(bào)告提出，今年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格漲幅預(yù)期調(diào)控目標(biāo)為3%左右。不少專家表示，綜合考慮當(dāng)前物價(jià)總水平，以及為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)留有必要空間，3%左右的調(diào)控目標(biāo)符合市場(chǎng)預(yù)期，而且完成調(diào)控目標(biāo)難度不會(huì)太大。

“CPI將有所回升，但不存在明顯的通脹壓力。”連平分析認(rèn)為，2月份CPI明顯回落主要是因?yàn)槁N尾因素下降和春節(jié)錯(cuò)位。全年來看，在總需求并未大幅回暖、貨幣政策保持穩(wěn)健中性的背景下，不存在明顯的通脹壓力。

“從PPI看，大宗商品價(jià)格整體延續(xù)上漲趨勢(shì)，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比漲幅達(dá)到9.9%，顯著高于出廠價(jià)格指數(shù)，可能還將推動(dòng)PPI漲幅擴(kuò)大。”連平表示，去產(chǎn)能工作力度加大，刺激相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上漲，還可能吸引閑置資金流入供需偏緊的工業(yè)品和消費(fèi)品領(lǐng)域。由于部分工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)高漲，未來進(jìn)一步?jīng)_高的可能性下降，可能出現(xiàn)階段性回調(diào)。近期PPI環(huán)比漲幅已經(jīng)出現(xiàn)收窄，未來工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲的動(dòng)力趨弱。2017年P(guān)PI翹尾高點(diǎn)出現(xiàn)在2月份，之后逐漸下降。預(yù)計(jì)3月、4月PPI同比漲幅可能在高位運(yùn)行，二季度之后隨著翹尾因素減弱以及新漲價(jià)力度的放緩，快速上漲勢(shì)頭有望逐漸緩解。

殷劍峰說，當(dāng)前，受國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響，PPI同比漲幅回升明顯，但由于目前PPI向CPI傳導(dǎo)的機(jī)制并不順暢，因此，PPI對(duì)CPI的影響有限。此外，在CPI構(gòu)成中，權(quán)重更大的食品價(jià)格總體上也較為平穩(wěn)，CPI走勢(shì)溫和的概率大。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱表示，CPI在2%-3%之間是黃金區(qū)域。今年我國(guó)CPI很可能比較接近黃金區(qū)間，所以貨幣政策保持穩(wěn)健中性，不緊不松。這樣既可以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，也可以防范通脹風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫。