銀行間債市首家宣布破產(chǎn)清算的發(fā)行人廣西有色債權(quán)人對清償前景非常悲觀，對預(yù)估評估價值也提出質(zhì)疑。

9月23日下午，管理人在廣西有色金屬集團(tuán)（下稱廣西有色）宣告破產(chǎn)后首次召開債權(quán)人委員會會議，就破產(chǎn)清算的資產(chǎn)變價方案及員工安置草案進(jìn)行討論，原則上獲得通過，但債權(quán)人對預(yù)評估價值提出部分質(zhì)疑。

根據(jù)財新記者獲得的一份《廣西有色金屬集團(tuán)破產(chǎn)財產(chǎn)變價方案（討論稿）》，此次廣西有色將不采取整體打包方式進(jìn)行拍賣，而是直接分拆。估值9.63億元的有色大廈將采取集合整體變價；國開思遠(yuǎn)股份、南寧信用社股份單獨(dú)變價；應(yīng)收賬款采取集合整體變價；長期股權(quán)投資執(zhí)行以整體為主，分拆處置為輔的原則。

其中，21家公司的長期股權(quán)投資將按照主營業(yè)務(wù)、所在地域或擁有的主要礦產(chǎn)資源進(jìn)行歸類。一位參會的債權(quán)人向財新記者表示，目前討論將華錫集團(tuán)股份、礦產(chǎn)、設(shè)計研究院分開打包。拍賣時，若按照變價程序，掛牌價低于資產(chǎn)估值的30%時仍然無人競買或者不能成交的，將轉(zhuǎn)為分拆單獨(dú)處置。

債權(quán)人對于目前可能獲得的清償比例并不樂觀。財新記者獲得了一份管理人下發(fā)的預(yù)評估報告，顯示廣西有色總體資產(chǎn)的預(yù)評估價值為59.74億元，包括流動資產(chǎn)11.83億元以及非流動資產(chǎn)47.9億元。而目前，廣西有色確認(rèn)的債權(quán)為145.14億元，其中包括有抵押的39.36億元優(yōu)先債和105.78億元的普通債。若成功按照上述金額拍賣，普通債權(quán)的清償率在19.27%，但債權(quán)人表現(xiàn)的更為悲觀。

“評估值不是變現(xiàn)值，法拍每次都會降價。管理人說有些資產(chǎn)評估明顯虛高，根本賣不出去。若計入優(yōu)先后，普通債權(quán)人可能根本剩不下了。”一位銀行債權(quán)人表示。具體清償率將等到12月拍賣后確認(rèn)。

債權(quán)人最大的質(zhì)疑在于認(rèn)為廣西華錫集團(tuán)公司（下城華錫集團(tuán)）的股權(quán)價值被低估。

華錫集團(tuán)是廣西有色旗下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，持股比例為25.0174%，今年增資擴(kuò)股后持股比例降為18%。根據(jù)預(yù)估值，華錫集團(tuán)股權(quán)價格為7.91億元，約2.75元/股，這一價格基本僅為2015年6月廣西有色轉(zhuǎn)讓股權(quán)時的一半。2015年，為償還一期即將違約的中票，廣西有色曾將其持有的25%，共計2.875億股華錫集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣西北部灣國際港務(wù)集團(tuán)有限公司，價格為5元/股，股權(quán)總價14.375億元。

“華錫估值8億不到，國資委的人解釋是貶值了，但一年期賣給北港時還是5元/股，差的太多。況且今年下半年華錫集團(tuán)已經(jīng)從虧損轉(zhuǎn)至盈利，明顯低估。”前述債權(quán)人表示。

為此，債權(quán)人建議后期能夠公開面向全國選擇專業(yè)處置交易所及評估機(jī)構(gòu)，而不是在廣西內(nèi)部選擇。

員工安置則將按照《勞動合同法》支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金，但會議上尚未對前期員工有爭議的工資基數(shù)及補(bǔ)償年限達(dá)成共識。

一位廣西有色人士向財新記者透露，按照管理人此前溝通意見，將不會給任何一個職工提供安置，統(tǒng)一走清算補(bǔ)償流程，按照工作年限乘以破產(chǎn)前12個月平均工資計算。這筆費(fèi)用初步預(yù)計達(dá)1600萬元，涉及約110人。

但職工對上述方案并不滿意。一方面，今年年初，廣西國資委在并未通過職代會的情況下，單方面給員工普遍降薪50%左右，壓低了平均工資。另一方面，破產(chǎn)裁定時間較法律要求時間節(jié)點(diǎn)已晚了三個月，不利于補(bǔ)償計算。

根據(jù)管理人在會議現(xiàn)場公布的清算進(jìn)度時間表，債權(quán)人將于10月底進(jìn)行正式方案評審，并于12月掛牌轉(zhuǎn)讓，明年春節(jié)前將進(jìn)行第四次大會，正式分配拍賣所得資產(chǎn)。

廣西有色因破產(chǎn)重整失敗，于9月12日宣告正式破產(chǎn)，成為銀行間市場債券發(fā)行人中第一家破產(chǎn)清算企業(yè)。確認(rèn)債權(quán)145.14億元，涉及108家企業(yè)機(jī)構(gòu)，包括國開行、五礦信托、申萬宏源、浦發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)。