盡管我國二季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然顯現(xiàn)出極大的不確定性。在此背景下，發(fā)改委9月截至目前已經(jīng)批復(fù)19個項(xiàng)目，投資金額近3200億。政策持續(xù)輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)，密集出臺穩(wěn)增長政策，其最終目的是為沖刺全年重要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)做準(zhǔn)備。

9月19個項(xiàng)目投資超三千億

數(shù)據(jù)顯示，全社會固定資產(chǎn)投資在8月份繼續(xù)維持下滑趨勢，但基建投資已經(jīng)重拾升勢。作為穩(wěn)增長最重要力量的基建項(xiàng)目建設(shè)批復(fù)正在加速。據(jù)統(tǒng)計，9月份國家發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)基建的項(xiàng)目數(shù)已達(dá)19個，合計投資近3200億元。

9月7日，國家發(fā)改委批復(fù)了6個路橋項(xiàng)目，總投資為774.7億元。6個路橋項(xiàng)目均位于中西部地區(qū)。9月8日，國家發(fā)改委批復(fù)了兩個鐵路項(xiàng)目，一個是大同至張家口高速鐵路，設(shè)計行車速度250公里/小時，項(xiàng)目總投資180.5億元;另外一條是玉溪至磨憨鐵路，項(xiàng)目總投資516.09億元。緊接著，國家發(fā)改委于9月11日和14日分兩批批復(fù)了5個項(xiàng)目的開工建設(shè)，其中3個鐵路項(xiàng)目、一個隧道項(xiàng)目、一個公路項(xiàng)目，合計總投資1489.53億元。國家發(fā)展改革委15日批復(fù)了6個高速公路項(xiàng)目的開工建設(shè)方案，總投資162億元。

光從數(shù)量上來看，僅國家發(fā)改委9月單月的批復(fù)項(xiàng)目，已占上半年批復(fù)項(xiàng)目總數(shù)的近五成，創(chuàng)階段新高，單個項(xiàng)目平均規(guī)模168.42億元。今年上半年，共批復(fù)項(xiàng)目39個，有機(jī)構(gòu)預(yù)計，第四季度還將有大量工程獲批。

招商證券研究所策略分析師王稹認(rèn)為，專項(xiàng)建設(shè)基金作為占少數(shù)權(quán)益的配套股權(quán)投資，實(shí)際上最高可撬動自身規(guī)模近10倍的投資額，上述資金的規(guī)模和拉動作用可能會超出市場預(yù)期，將極大提高地方政府和有關(guān)領(lǐng)域的投資能力。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得“輸血”

實(shí)際上，9月以來穩(wěn)增長政策密集出臺，涉及的方面還包括住房消費(fèi)、進(jìn)出口、財政政策等內(nèi)容。比如，9月1日，全國住房公積金個人住房貸款購房最低首付款比例調(diào)整，擁有1套住房并已結(jié)清購房貸款的公積金最低首付款比例降至20%；9月2日，發(fā)改委、海關(guān)總署等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步清理和規(guī)范進(jìn)出口環(huán)節(jié)收費(fèi)的通知》，要求今年底前完成清理和規(guī)范進(jìn)出口環(huán)節(jié)收費(fèi)工作；9月8日，財政部發(fā)布《財政支持穩(wěn)增長的政策措施》，提出“實(shí)施更有力度的財政政策”；國土部也表示正全力推進(jìn)多項(xiàng)與穩(wěn)增長有關(guān)的重大政策舉措，包括適度放開土地閘門，助力穩(wěn)增長等。

財政方面，財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國一般公共預(yù)算支出12844億元，同比增長25.9%，同口徑增長24.2%。今年前8個月，全國一般公共預(yù)算支出102864億元，比上年同期增長14.8%，同口徑增長13.5%，完成預(yù)算的60%，比去年同期加快1.4個百分點(diǎn)。這印證了此前財政部關(guān)于“實(shí)施更有力度的財政政策支持穩(wěn)增長”的表態(tài)。

在金融方面，8月份信貸投放也有所加快。當(dāng)月人民幣貸款增加8096億元，同比多增490億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款8月新增7756億元，同比多增753億元。貸款結(jié)構(gòu)方面，新增中長期貸款同比基本持平，其中家庭部門的中長期貸款同比多增近1000億元，顯示房地產(chǎn)銷售持續(xù)回暖帶動購房貸款顯著回升。

華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊表示，“在內(nèi)外需求均無明顯好轉(zhuǎn)的背景下，‘穩(wěn)增長’仍需看基建投資，鑒于基建投資在未來依舊是‘穩(wěn)增長’的重要抓手，在政策操作層面可能政府會力促基建投資開工率的回升。”

穩(wěn)增長主題投資機(jī)會凸顯

對于A股而言，市場在去杠桿過程進(jìn)行到尾聲之時，將逐步企穩(wěn)并提供更多的投資機(jī)會，其中在中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的過程中，大量財政政策出臺和資金的投入將為A股市場帶來最確定性的投資機(jī)會。

“穩(wěn)增長已經(jīng)成為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)，這也預(yù)示著各種刺激經(jīng)濟(jì)的政策力度會持續(xù)加大。”上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示，“接下來市場對財政‘紅包’會抱有更多的期待。”

財通證券認(rèn)為，本輪穩(wěn)增長中政府對投資方向的確定更加有從長計議的意味。首先，基建投資注重與國家中長期戰(zhàn)略規(guī)劃相結(jié)合，如地下綜合管廊建設(shè)、城市軌道交通建設(shè)等，是與新興城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的結(jié)合。全國范圍交通工程和現(xiàn)代物流體系建設(shè)，則與國家區(qū)域發(fā)展規(guī)劃相結(jié)合，著重推進(jìn)京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、21世紀(jì)海上絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)。其次，除了基建投資外，本輪穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)兩不誤，以發(fā)改委推出的19個重大工程包為例，旨在發(fā)揮國有資本的撬動和引導(dǎo)作用，更好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。而以上這些重點(diǎn)推進(jìn)的內(nèi)容，都將成為A股市場中重要的主題投資機(jī)會。