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9月PMI創(chuàng)六年半新低 內(nèi)外需短期或仍拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)

2015-09-24  來源:互聯(lián)網(wǎng) 

9月經(jīng)濟(jì)仍舊承受著較大的放緩壓力,最明顯的表現(xiàn)就是先行指數(shù)徘徊在榮枯線下。

昨日(9月23日)公布的9月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值錄得數(shù)據(jù)為47,較8月終值下降0.3個(gè)百分點(diǎn),低于8月初值0.1個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)值創(chuàng)2009年3月來最低。

而民生新供給最新出爐的制造業(yè)綜合指數(shù)(PMI)雖然比上月升了1.1個(gè)百分點(diǎn),但也只有43%,顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)偏弱。

馬上就要邁入四季度,華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院研究員王慶告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,財(cái)政政策和貨幣政策的放松空間還是有的,市場(chǎng)對(duì)政策的進(jìn)一步放松以及無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)一步下降預(yù)期,有可能會(huì)構(gòu)成對(duì)資本市場(chǎng),包括股票市場(chǎng)和債權(quán)市場(chǎng)的支持。

傳統(tǒng)制造業(yè)下行壓力大

從分項(xiàng)指標(biāo)來看,財(cái)新PMI產(chǎn)出指數(shù)回落至45.7,較8月產(chǎn)出指數(shù)下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。而新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)等分項(xiàng)指標(biāo)也均出現(xiàn)下降。

財(cái)新PMI初值是基于每月PMI調(diào)查總樣本量的85%-90%,先期分析制作而成。為反映每月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì),PMI初值和終值皆盡量剔除季節(jié)性因素對(duì)數(shù)據(jù)的影響。

民生證券報(bào)告認(rèn)為,從內(nèi)需來看,長期增長動(dòng)力青黃不接的趨勢(shì)不變,短期來看,9月初后工業(yè)會(huì)加速補(bǔ)產(chǎn),但是考慮財(cái)新PMI樣本集中為中小企業(yè),未有反彈效果。

從外需來看,民生證券宏觀分析師管清友認(rèn)為,貿(mào)易總量裹足不前與發(fā)達(dá)國家貿(mào)易再平衡的長期壓力仍未變,雖然人民幣自8月新匯改調(diào)整已貶值2.7%,但受歐美近期復(fù)蘇放緩影響,短期內(nèi)外需依然靠不住。

盡管民新PMI中的新訂單指數(shù)出現(xiàn)回升,但王慶也沒有回避需求低迷的問題。

他說,新訂單和生產(chǎn)指數(shù)回升可能與9月初后工地開工、工廠加速生產(chǎn)有關(guān)。新出口訂單繼續(xù)下降至41.3%,內(nèi)需的好轉(zhuǎn)并未帶動(dòng)就業(yè)反彈,采購端和企業(yè)庫存回補(bǔ)的意愿依舊疲弱,反映企業(yè)對(duì)未來經(jīng)營狀況預(yù)期謹(jǐn)慎。

工業(yè)下行壓力主要體現(xiàn)在一些傳統(tǒng)制造業(yè)上,而鋼鐵、水泥等行業(yè)的冷暖十分具有信號(hào)意義。

蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至9月18日,蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)為86.5點(diǎn),比前一周跌0.7點(diǎn);蘭格鋼鐵長材價(jià)格指數(shù)為91.6點(diǎn),比前一周跌1點(diǎn);蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)為80.2點(diǎn),比前一周跌0.6點(diǎn)。“鋼市后期將面臨越來越重的下行壓力。”蘭格鋼鐵網(wǎng)資訊中心總經(jīng)理馬力說。

國研中心原副主任劉世錦告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,以往中國經(jīng)濟(jì)高增長主要依托于高投資,其中制造業(yè)投資直接依賴于基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)的投資以及出口的增長,現(xiàn)在高投資還在探底過程中。

他說,這一過程必然會(huì)導(dǎo)致需求下降,過去的高投資拉動(dòng)了煤炭、鋼鐵、鐵礦石、石油石化、建材等一系列重化工業(yè)的增長,但這些行業(yè)隨著需求減少,就將面臨價(jià)格下降以及企業(yè)盈利水平低迷的情況。

穩(wěn)增長政策還需加碼

經(jīng)濟(jì)不會(huì)“硬著陸”,中國經(jīng)濟(jì)仍然運(yùn)行在合理區(qū)間……高層領(lǐng)導(dǎo)人9月以來針對(duì)宏觀基本面頻繁發(fā)聲打氣。

但面臨數(shù)據(jù)低迷,市場(chǎng)仍舊相信,政府這只“看得見的手”會(huì)繼續(xù)發(fā)力,使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)與基礎(chǔ)更加平穩(wěn)和堅(jiān)實(shí)。

中國社科院新發(fā)布的中國經(jīng)濟(jì)增長報(bào)告(2014-2015)預(yù)計(jì),2015年中國經(jīng)濟(jì)增長速度為6.9%,穩(wěn)增長的宏觀政策任務(wù)仍需加碼。

中國社科院經(jīng)濟(jì)所副所長張平認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長減速來自企業(yè)與個(gè)人投資的下降。與此同時(shí),政府支出受困于財(cái)政收入下降和地方債務(wù)壓力加大,盡管消費(fèi)較為平穩(wěn),但收入預(yù)期也在下降。

需求與資金是中國當(dāng)下穩(wěn)增長需要解決的兩個(gè)關(guān)鍵問題,王慶說,民新指數(shù)4000多家企業(yè)樣本中,70%是中小微企業(yè),它有專門反映企業(yè)的資金狀況和資金的融資狀況的分指標(biāo)。

就9月情況,王慶說,中小企業(yè)整體上來講,資金運(yùn)作狀況有所改善,資金成本有所下降,同時(shí)對(duì)銀行貸款的依賴有所降低,但融資環(huán)境還是比較困難的。

他說,這顯示前期的貨幣政策包括降息降準(zhǔn)的貨幣政策已經(jīng)起到一定的效果,但是前瞻性地看,需要根本改變中小企業(yè)的融資環(huán)境比較困難的這樣一個(gè)局面,還需要進(jìn)一步的政策放松。

目前基建投資增速明顯快于制造業(yè)和房地產(chǎn),成為拉動(dòng)需求的主引擎。瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,今年以來固定資產(chǎn)投資一路下滑,降至2001年以來的新低,并未起到穩(wěn)增長的關(guān)鍵作用,與資金受限關(guān)系密切。他說,為防止財(cái)政懸崖的風(fēng)險(xiǎn),盤活財(cái)政存量資金,保證地方政府融資平臺(tái)公司在建項(xiàng)目后續(xù)融資仍有必要。

沈建光說,利用財(cái)政和政策性銀行的資金,去支持地方政府的基建項(xiàng)目有必要,這將撬動(dòng)更多銀行貸款在多領(lǐng)域發(fā)力,如地下水管道工程,地鐵,污水處理等和老百姓生活密切相關(guān)的建設(shè),這些對(duì)今年四季度投資止跌回升將起到作用。





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