交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平[微博]日前在參加交銀金融研究中心舉辦的《2015年下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》時(shí)表示，隨著積極因素的逐漸積累，財(cái)政政策和貨幣政策仍有調(diào)控空間，預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)增速前低后穩(wěn)，全年GDP增速在7.1%左右。

連平表示，2015年全球經(jīng)濟(jì)增長保持溫和復(fù)蘇，發(fā)達(dá)國家增長提速， 新興市場與發(fā)展中國家整體經(jīng)濟(jì)增速放緩。預(yù)計(jì)2015年全球經(jīng)濟(jì)增速回升至3.2%，發(fā)達(dá)國家增速提升至1.8%，新興市場和發(fā)展中國家增速下降至4.3%。

連平預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將緩中趨穩(wěn)，增長質(zhì)量持續(xù)提升。“下半年出口增速將回升，但國內(nèi)外新環(huán)境下出口潛在增長能力下降，全年出口只能實(shí)現(xiàn)3.2%左右的低速增長。”

連平認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長存在兩大不確定性因素：一是房地產(chǎn)市場成交回暖能否持續(xù)以及能否在年內(nèi)帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回升；二是發(fā)行地方政府債券、債務(wù)置換和推廣PPP項(xiàng)目能否解決基建投資的資金來源問題。

不過，隨著積極因素的逐漸積累，財(cái)政政策和貨幣政策仍有調(diào)控空間，預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)增速前低后穩(wěn)，二、三、四季度GDP同比增速分別為7%、7.1%和7.2%，全年GDP增速在7.1%左右。

隨著經(jīng)濟(jì)增長從高速下降至中高速，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效率得到提升。一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，第三產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長的最重要?jiǎng)恿?；二是就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位將超過1000萬。

連平表示，下半年，三股力量將支撐房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回暖：一是政策的持續(xù)刺激，成為短期內(nèi)提振樓市的“發(fā)動(dòng)機(jī)”；二是開發(fā)商加大推盤，為促進(jìn)銷售擴(kuò)大提供了“推進(jìn)器”；三是購房者預(yù)期看漲，是推升量價(jià)持續(xù)上行的“催化劑”。

2015年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，上半年以來國家已通過財(cái)政政策和貨幣政策向松調(diào)整，以助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，信貸必不可少地將發(fā)揮重要作用。連平預(yù)測，下半年銀行信貸供給將平穩(wěn)增長，市場融資成本進(jìn)一步下行，全年新增信貸規(guī)模將在10.5萬億元左右，同比增速約13%。

受有效需求不足和持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范的共同影響，信托、委托等表外融資繼續(xù)低迷。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未完全企穩(wěn)，企業(yè)盈利能力較弱、債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)較高，預(yù)計(jì)未來企業(yè)債融資增速將在政策支撐下緩慢回升；股市經(jīng)歷了上半年的爆發(fā)式上漲，下半年較大概率地回歸理性。預(yù)計(jì)2015年全年新增社會(huì)融資總額有可能達(dá)到約15萬億元，余額同比增速在13.6%左右。

全年廣義貨幣M2增速將在12%以上。由于下半年投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用正在減弱，貨幣政策仍需寬松，未來貨幣調(diào)控將更加注重引導(dǎo)中長端利率下行，真正降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。由于上半年政策寬松所釋放的流動(dòng)性相對(duì)充裕，貨幣市場利率則會(huì)繼續(xù)低位平穩(wěn)運(yùn)行。

連平認(rèn)為，下半年，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)但下行壓力依然較大，預(yù)計(jì)貨幣政策保持穩(wěn)健偏松。但下半年總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)略好于上半年，房地產(chǎn)市場回暖且部分城市房價(jià)明顯上漲，前期貨幣政策向松調(diào)整的效應(yīng)將在下半年集中得到體現(xiàn)。而目前制約政策效果發(fā)揮的主要障礙是短期貨幣市場利率難以傳導(dǎo)到長期融資利率，長期融資供給不足。因此，下半年進(jìn)一步大幅放松貨幣政策的可能性不大，政策操作將從之前的普調(diào)為主、定向?yàn)檩o，轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄏ驗(yàn)橹鳌⑵照{(diào)為輔。

在基準(zhǔn)利率已降至歷史最低、貸款利率已經(jīng)開始明顯下行、美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的情況下，加之降息可能導(dǎo)致資本流出壓力加大以及刺激房價(jià)進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)下半年基準(zhǔn)利率再次下調(diào)的空間較小?？紤]到M2增速距目標(biāo)值尚有差距，仍有普遍降準(zhǔn)的壓力。但下半年外匯占款情況略好、資本流出壓力緩解、總體流動(dòng)性較為充裕、加上存貸比監(jiān)管調(diào)整的效應(yīng)發(fā)揮，準(zhǔn)備金率不會(huì)大幅下調(diào)，可能會(huì)有1-2次、每次0.5個(gè)百分點(diǎn)的調(diào)低。PSL、定向降準(zhǔn)、定向再貸款等措施將會(huì)繼續(xù)實(shí)施，以進(jìn)一步加強(qiáng)有針對(duì)性的調(diào)節(jié)。

“下半年存款利率上限存在徹底放開的機(jī)會(huì)；資本和金融賬戶開放加快，個(gè)人對(duì)外投資有望取得突破；除存貸比取消外，放開商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍、允許綜合經(jīng)營、放松分支機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制等也是《商業(yè)銀行法》修改中值得關(guān)注的重要方面。”連平稱。

連平建議，未來為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)并走出拐點(diǎn)，有必要全面審視已有的政策，針對(duì)性地開展調(diào)整，去除政策障礙和制度瓶頸，形成宏觀調(diào)控的政策合力，同時(shí)更好地培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

一是合理引導(dǎo)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。下半年若市場回暖情況不達(dá)預(yù)期，可以考慮進(jìn)一步放寬公積金提取條件、提高公積金貸款額度，但一線城市仍不宜放開限購。

二是務(wù)實(shí)推進(jìn)“中國制造2025”有效落地。“中國制造2025”是未來十年我國實(shí)施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略的行動(dòng)綱領(lǐng)，建議與化解過剩產(chǎn)能、突破核心技術(shù)、推進(jìn)國企改革三個(gè)方面相結(jié)合來加以推進(jìn)。

三是提升居民收入水平和改善消費(fèi)環(huán)境。建議從保持居民收入增長、加強(qiáng)社會(huì)保障制度改革等方面促進(jìn)消費(fèi)增長。并改善國內(nèi)消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)境外消費(fèi)回流。

四是提升積極財(cái)政政策的實(shí)施效率。嚴(yán)格執(zhí)行全年預(yù)算額度，不讓財(cái)政赤字計(jì)劃成為擺設(shè)。在三季度加快使用財(cái)政赤字。

五是貨幣政策重在進(jìn)一步疏通傳導(dǎo)渠道，降低融資成本。準(zhǔn)備金率可以適度小幅下調(diào)。借存貸比考核取消有利于打通貨幣市場和存貸款市場阻隔的契機(jī)，進(jìn)一步加大各類公開市場操作，創(chuàng)新操作工具，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，保持市場流動(dòng)性寬松格局，推動(dòng)社會(huì)融資成本進(jìn)一步下降。

六是建議保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。人民幣形成貶值趨勢會(huì)帶來資本流出壓力的加大，特別要防范對(duì)資本市場及房地產(chǎn)市場帶來負(fù)面影響。將人民幣實(shí)際有效匯率升值幅度控制在5%以內(nèi)，以避免有效匯率過度升值對(duì)出口和消費(fèi)帶來不利影響，為人民幣國際化和開展對(duì)外投資提供良好的匯率環(huán)境。