臨近年中，山東省沂水縣一家紗線出口企業(yè)負(fù)責(zé)人王先生愁眉不展。整個5月，該廠滌棉紗完成的銷售額與年初計劃差距很大，幾乎所有的業(yè)務(wù)員都在被催促抓緊出貨速度。下游廠商看中這一點，壓價壓得厲害，稍微貴一點，訂單就岌岌可危。情況不好的不光是這個廠。6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月官方制造業(yè)PMI微升0.1個百分點至50.2%，但其中小型企業(yè)PMI為47.9%，比上月下降0.5個百分點，仍繼續(xù)處于收縮區(qū)間。中小企業(yè)的境況仍然堪憂。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析認(rèn)為，5月制造業(yè)PMI雖小幅擴張，但仍屬較低水平，制造業(yè)仍面臨較大下行壓力。但考慮近期穩(wěn)增長政策較多，政策效果在未來一個時期會持續(xù)顯現(xiàn)的因素，經(jīng)濟增長由落轉(zhuǎn)穩(wěn)態(tài)勢已比較明顯。

逆季節(jié)回升

5月官方及匯豐PMI雙雙回升，預(yù)示著經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升。

從分項指數(shù)看，主要分項指數(shù)多呈小幅上升，尤其是新訂單和新出口訂單指數(shù)回升較為明顯。其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)回升至52.9%、50.6%，兩個指數(shù)都創(chuàng)近7個月新高，供需兩端均改善，企業(yè)產(chǎn)出能力得以提升，5月份的工業(yè)增加值可能上升到6.0%以上。而購進(jìn)價格指數(shù)連續(xù)4個月改善至49.4%，工業(yè)通縮壓力將逐步趨緩，下半年P(guān)PI降幅可能持續(xù)收窄。新訂單和新出口訂單指數(shù)均出現(xiàn)上升，分別上升0.4點和0.8點，這進(jìn)一步印證了經(jīng)濟增長動能出現(xiàn)回升。

“PMI逆周期小幅回升，主要是穩(wěn)增長政策逐步顯現(xiàn)出效果，帶動制造業(yè)供需雙方狀況好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)回升明顯，經(jīng)濟下行壓力可能緩解。但比歷史同期平均值52.8%低了2.6個百分點，經(jīng)濟增長動力仍然較弱，主要問題表現(xiàn)在實際有效資金來源有限、去產(chǎn)能期間需求疲弱、進(jìn)出口增長乏力、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級緩慢等。”交通銀行金融研究中心劉學(xué)智表示。

不過，原材料庫存持平，從業(yè)人員指數(shù)比上月回升0.2%，但仍低于榮枯線，制造業(yè)企業(yè)用工量繼續(xù)減少，表明企業(yè)生產(chǎn)擴張意愿不強。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)全面回升反映了前期政策效果正在慢慢顯現(xiàn)，經(jīng)濟增長基礎(chǔ)趨于鞏固，考慮近期穩(wěn)增長政策較多，政策效果在未來一個時期會持續(xù)顯現(xiàn)的因素，經(jīng)濟增長由落轉(zhuǎn)穩(wěn)態(tài)勢已比較明顯。后期隨著政策效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮，二季度經(jīng)濟有望觸底回穩(wěn)。

制造業(yè)仍艱難

“出口歐洲地區(qū)的訂單明顯減少，由于歐洲市場需求下降，今年以來，棉紗線出口的數(shù)量也有所下降。與此同時，東盟地區(qū)棉紗線出口情況也不理想。”上述山東紗線出口企業(yè)負(fù)責(zé)人王先生表示。

“整個紡織服裝出口市場的形勢比數(shù)字顯示的更為嚴(yán)峻。從整個國際環(huán)境來看，目前除了美國市場較為繁榮，其他地區(qū)形勢都十分嚴(yán)峻。其中除了原料價格因素外，匯率因素影響是主因，特別是人民幣對歐元的升值，使我國對歐出口更加艱難。”廣東紡織工貿(mào)集團(tuán)有限公司、廣東省紡織品進(jìn)出口集團(tuán)有限公司副總裁鄭少三表示。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月我國紡織品服裝累計出口額為796.4億美元，同比下降2.7%，其中紡織品出口下降0.5%，服裝出口下降4.2%。總體來說，我國出口市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。

而鋼鐵行業(yè)情況也不容樂觀。

從市場來看，5月份國內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)相當(dāng)疲弱，內(nèi)需明顯不足、出口面臨壓力、庫存仍在高位、成本支撐有限等利空因素仍充斥市場。

分析人士認(rèn)為，國內(nèi)鋼市依然處在尋底的過程中。不過，部分影響鋼價走勢的因素正在向著有利的方面轉(zhuǎn)化，特別是隨著一系列的寬松貨幣政策、財政政策等效應(yīng)累積發(fā)酵，后市鋼市或?qū)⒊尸F(xiàn)弱勢震蕩格局。盡管產(chǎn)業(yè)弱勢格局短期不會扭轉(zhuǎn)，但市場正在孕育企穩(wěn)反彈的動能。

穩(wěn)增長政策密集加碼

盡管5月官方PMI創(chuàng)出6個月最高，表明隨著政策逐步落地，經(jīng)濟趨穩(wěn)態(tài)勢初步形成；不過，匯豐制造業(yè)PMI雖然回升但仍處萎縮區(qū)間，且官方非制造業(yè)PMI創(chuàng)6年半低點，表明經(jīng)濟需求偏弱局面并未根本改變，穩(wěn)增長仍需放在重要位置。

4月30日，中共中央政治局會議指出“高度重視應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力”，隨后各項穩(wěn)增長措施接踵而來。5月中國政府頻頻“出手”的穩(wěn)增長動作令人矚目，從貨幣、財政到產(chǎn)業(yè)、改革，國務(wù)院及各部委打開“工具箱”，沉著應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力。

除央行降息表明貨幣政策繼續(xù)加大寬松外，5月尤為關(guān)注的是財政政策寬松明顯加碼。國務(wù)院發(fā)文要求不得對融資平臺在建項目盲目抽貸、壓貸，發(fā)改委全面放寬城投企業(yè)發(fā)債條件，這反映出地方財政政策從收緊變成了寬松。穩(wěn)增長壓力下，監(jiān)管層對房地產(chǎn)的支持力度也再度加大，銀監(jiān)會高層在一季度經(jīng)濟形勢內(nèi)部會議上指出，在房地產(chǎn)貸款風(fēng)險防控方面，要加強防范房企資金鏈斷裂風(fēng)險，允許對房地產(chǎn)開發(fā)貸款適當(dāng)展期。

截至5月20日，發(fā)改委3天之內(nèi)批復(fù)若干重大軌交建設(shè)項目，總投資超過4500億元。僅僅一周之后，發(fā)改委馬不停蹄地發(fā)布了PPP推介項目，共計1043個，總投資1.97萬億元，涵蓋水利、市政、交通、公共服務(wù)、資源環(huán)境等多個領(lǐng)域。據(jù)了解，發(fā)改委新一批“工程包”項目擬向國務(wù)院申報。這是繼發(fā)改委公布“七大工程包”和“六大領(lǐng)域消費工程”后，第三批投資儲備工程，涉及軌道交通等基建和新興產(chǎn)業(yè)。

而4月份我國財政支出明顯加快，當(dāng)月財政支出同比增長33.2%，增速比3月加快28.8個百分點，預(yù)計5、6月份我國財政支出力度會進(jìn)一步加大。

民族證券分析師朱啟兵表示，預(yù)計后期經(jīng)濟呈“L”型走勢，企穩(wěn)后預(yù)計維持到明年下半年才會看到企業(yè)盈利改善等經(jīng)濟好轉(zhuǎn)跡象。預(yù)計后期政策以財政政策發(fā)力為主，貨幣政策不會更寬松了。后期地方債置換加快，PPP項目持續(xù)推出并加速推進(jìn)。