目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)。部分指標(biāo)出現(xiàn)了短暫的回調(diào)，這是多種因素共同作用的結(jié)果，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的正常體現(xiàn)。整體看，經(jīng)濟(jì)金融變量仍處在合理的區(qū)間。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)形勢(shì)總體穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)未來(lái)的預(yù)期向好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿θ匀惠^大。要保持定力，同時(shí)有所作為，堅(jiān)持區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控，繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)堅(jiān)持結(jié)構(gòu)調(diào)整政策。

一、部分指標(biāo)短暫回落是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正常現(xiàn)象

8月份數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)、投資、貨幣供應(yīng)等部分經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)出現(xiàn)一時(shí)回落。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，增速比上月低2.1個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)名義同比增長(zhǎng)13.8%，增速比上月低1.9個(gè)百分點(diǎn)。廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)12.8%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)。

部分指標(biāo)有所回落反映了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的復(fù)雜性。我國(guó)目前正處于增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期三期疊加過(guò)程,面臨有效需求不足、投資效率下降、產(chǎn)能過(guò)剩、地方政府債務(wù)和私人部門(mén)杠桿率過(guò)高等種種困難，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑在所難免。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)本質(zhì)上是增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，是原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)削弱、新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸形成的過(guò)程。所以，應(yīng)更注重增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，而不僅是增長(zhǎng)的速度。隨著劉易斯拐點(diǎn)到來(lái)、要素成本提高，過(guò)去30年年均近10%的高增長(zhǎng)不可能長(zhǎng)期持續(xù)下去,潛在經(jīng)濟(jì)增速將下行至7%左右，但這比日本、韓國(guó)當(dāng)年次高速增長(zhǎng)時(shí)期的增速仍高2至3個(gè)百分點(diǎn)左右。

部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的短暫回落是多種因素共同作用的結(jié)果。一是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，外需增長(zhǎng)放緩。7月份，IMF將今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至3.4%；將全球貨物和服務(wù)貿(mào)易量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至4.0%。二季度，日本經(jīng)濟(jì)環(huán)比折年率為-7.1%，創(chuàng)2009年以來(lái)的最低水平；歐元區(qū)GDP環(huán)比零增長(zhǎng)，德國(guó)、意大利GDP環(huán)比均下降0.2%；新興經(jīng)濟(jì)體困難增加，其中巴西經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯脹”態(tài)勢(shì)，二季度GDP同比下降0.9%。二是前期我國(guó)企業(yè)庫(kù)存增長(zhǎng)較快,去庫(kù)存壓力較大。7月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存同比增長(zhǎng)14.6%，增速高于去年同期8.5個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存增量是去年同期的2.5倍。此外，今年夏季氣溫偏低和去年基數(shù)較高也拉低今年部分指標(biāo)同比增速。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)有所回落不影響我國(guó)翻一番的戰(zhàn)略大局。黨的十八大提出，到2020年實(shí)現(xiàn)GDP比2010年翻一番。要使2020年GDP規(guī)模比2010年實(shí)際翻一番,需要2011年至2020年均實(shí)際增長(zhǎng)7.2%。由于2011年至2013年分別增長(zhǎng)9.3%、7.7%和7.7%，則2014年至2020年GDP僅需年均實(shí)際增長(zhǎng)6.7%，即可實(shí)現(xiàn)翻一番目標(biāo)。今年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.4%，仍處于年初預(yù)定的增長(zhǎng)目標(biāo)區(qū)間。

貨幣信貸指標(biāo)有所回落，但仍處于合理水平。2013年末，我國(guó)M2/GDP達(dá)1.95,在國(guó)際上處于較高水平。我國(guó)中央銀行牢牢把握流動(dòng)性總閘門(mén)，適度調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性水平，促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模和貨幣信貸合理增長(zhǎng)。8月M2增速盡管有所回落，但仍在正常范圍內(nèi),與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)基本相適應(yīng)。根據(jù)理論和經(jīng)驗(yàn)分析，M2增速應(yīng)高于GDP與CPI增速之和2個(gè)百分點(diǎn)左右。8月份CPI同比上漲2.0%，上半年GDP增長(zhǎng)7.4%，M2增速高于二者之和約3.4個(gè)百分點(diǎn)。

二、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新的進(jìn)展

我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行基本平穩(wěn)，不少方面表現(xiàn)突出。一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持較快增長(zhǎng)。上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.4%，增速比2013年世界平均水平高4.2個(gè)百分點(diǎn)，比發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家平均水平分別高6.1個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。二是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。前7個(gè)月,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.7%，增速分別比去年同期和今年上半年高0.6個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。三是近兩個(gè)月貿(mào)易順差連創(chuàng)新高。7月份,出口同比增長(zhǎng)14.5%，增速創(chuàng)2013年5月以來(lái)新高,貿(mào)易順差473.0億美元，較去年同期擴(kuò)大了1.7倍。8月份,出口同比增長(zhǎng)9.4%，貿(mào)易順差498.4億美元,創(chuàng)月度歷史新高。四是股市回暖跡象明顯。7月以來(lái)，股價(jià)明顯上漲，至9月25日，上證綜指收盤(pán)價(jià)為2345.10點(diǎn)，比6月末上漲14.5%。

就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定。二季度，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.08%，與一季度持平。前8個(gè)月,31個(gè)大中城市調(diào)查失業(yè)率保持在5%左右,城鎮(zhèn)新增就業(yè)970多萬(wàn)人，比去年同期增加10多萬(wàn)人，接近完成全年就業(yè)目標(biāo)。

二季度，中國(guó)人力資源市場(chǎng)信息監(jiān)測(cè)中心對(duì)全國(guó)100個(gè)城市的公共就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)供求信息進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)分析顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)供求總體平衡，需求略大于供給,求人倍率為1.11,與上季度持平，比去年同期上升0.04。三季度，人民銀行企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查顯示，招工難仍然是企業(yè)面臨的最主要問(wèn)題之一，42.4%的企業(yè)反映“勞動(dòng)力成本高、招工難”，占比比上季度高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

物價(jià)基本平穩(wěn)。前8個(gè)月，CPI同比上漲2.2%，比去年同期低0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中8月份CPI同比上漲2.0%，比上月低0.3個(gè)百分點(diǎn)。物價(jià)水平基本延續(xù)今年以來(lái)的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進(jìn)展。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為46.6%，比去年同期高1.3個(gè)百分點(diǎn)，比第二產(chǎn)業(yè)高0.6個(gè)百分點(diǎn)。

二是工業(yè)結(jié)構(gòu)中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)發(fā)展勢(shì)頭好于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。上半年,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)6.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.2%，對(duì)應(yīng)增加值增長(zhǎng)12.4%，比規(guī)模以上工業(yè)增加值增速高3.6個(gè)百分點(diǎn)。8月份,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)10.1%、9.3%，比規(guī)模以上工業(yè)增速分別高3.2個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。

三是內(nèi)需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。上半年,最終消費(fèi)支出占GDP比重為52.4%，比去年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)11.9%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.6%，比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。

四是投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。服務(wù)業(yè)投資增速快于制造業(yè)，民間投資占比繼續(xù)提高。前8個(gè)月,服務(wù)業(yè)投資同比增長(zhǎng)18.2%，比第二產(chǎn)業(yè)投資增速快4.5個(gè)百分點(diǎn)；民間投資同比增長(zhǎng)19.0%，比全部投資增速快2.5個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的比重為64.9%，占比比去年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。

五是節(jié)能減排成效顯著。上半年，單位GDP能耗同比下降4.2%，碳排放強(qiáng)度下降5%左右，是多年來(lái)降幅最大的。

六是自主創(chuàng)新能力提升。2013年，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局共受理發(fā)明申請(qǐng)82.5萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)26.3%，連續(xù)3年位居世界首位。聯(lián)合國(guó)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織(WIPO)數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)的國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)量和占全球比重均創(chuàng)新紀(jì)錄。中國(guó)已超越德國(guó)，在《專(zhuān)利合作條約》體系中排名第三，僅次于美國(guó)和日本。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。一是中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)較快，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。8月末,全部產(chǎn)業(yè)部門(mén)中長(zhǎng)期本外幣貸款同比增長(zhǎng)11.4%，增速比去年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)13.8%和15.2%，增速分別比去年同期高10.2個(gè)和4.7個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)4.9%，增速比去年同期低1.8個(gè)百分點(diǎn)，其中鋼鐵、建材行業(yè)同比分別下降9.1%和7.1%。

二是涉農(nóng)貸款、小微企業(yè)貸款增速持續(xù)高于各項(xiàng)貸款平均增速。8月末，本外幣涉農(nóng)貸款余額22.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.8%，比各項(xiàng)貸款平均增速高1.6個(gè)百分點(diǎn)。小微企業(yè)貸款余額14.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.9%，比各項(xiàng)貸款增速高0.7個(gè)百分點(diǎn)，比同期大型和中型企業(yè)分別高4.6個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。

三是西部地區(qū)貸款增速高于東部和中部地區(qū)。8月末，西部地區(qū)貸款余額同比增長(zhǎng)16.1%，增速分別比東部和中部地區(qū)高4.7個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)。

四是保障性住房開(kāi)發(fā)貸款快速增長(zhǎng)。8月末，保障性住房開(kāi)發(fā)貸款余額為1.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)49.7%，增速比去年同期高15.8個(gè)百分點(diǎn)，比同期房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款增速高29.9個(gè)百分點(diǎn)。