北京時(shí)間5月2日晚間傳來(lái)消息，歐洲央行扣動(dòng)扳機(jī)，降息25個(gè)基點(diǎn)至0.50%。再度寬松直指歐洲疲軟的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。千里之外，同此涼熱。

近日，國(guó)家發(fā)改委公布了2013年第一季度鋼鐵產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于需求淡季，鋼材社會(huì)庫(kù)存大幅增加；同時(shí)，二季度鋼材市場(chǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)。不僅是鋼鐵，記者了解到，鋼鐵、有色、電子等行業(yè)為存貨最為重量級(jí)的行業(yè)，化工、紡織、水泥等行業(yè)庫(kù)存也呈增加趨勢(shì)。

庫(kù)存難題直接體現(xiàn)在了中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）上。5月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月PMI數(shù)據(jù)為50.6，環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，雖然連續(xù)7個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，但低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。無(wú)獨(dú)有偶，2日，匯豐銀行發(fā)布4月匯豐PMI終值為50.4，較上月的51.6有所回落。

訂單減少

“制造業(yè)有危險(xiǎn)了。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家范劍平警告稱(chēng)。

按照歷史數(shù)據(jù)分析，4月份PMI指數(shù)會(huì)較3月份平均上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較好的年份則回升3個(gè)百分點(diǎn)左右。而此次公布的PMI，卻在環(huán)比下降。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，新訂單分類(lèi)指數(shù)為51.7，低于3月的52.3；同時(shí)新出口訂單分類(lèi)指數(shù)跌至收縮區(qū)間，從3月的50.9跌至4月的48.6；此外，生產(chǎn)、從業(yè)人員和供應(yīng)商配送時(shí)間均較3月出現(xiàn)下滑。

更加注重中小企業(yè)的匯豐PMI也顯示，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第6個(gè)月保持?jǐn)U張，但增速環(huán)比有所放緩；其中，新出口訂單則自去年12月以來(lái)首次出現(xiàn)下降；成品庫(kù)存則創(chuàng)下8個(gè)月以來(lái)最大增速。

糟糕的是，訂單減少，庫(kù)存增加的情況，不僅僅影響了重工業(yè)，進(jìn)入3月份以來(lái)，食品、紡織、皮革、造紙、日用化工等輕工業(yè)也出現(xiàn)了比較明顯的下行態(tài)勢(shì)。國(guó)家能源局公布的3月份用電量數(shù)據(jù)顯示，輕工業(yè)用電量同比下降了13.11%。

“4月份PMI指數(shù)小幅回落，表明經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不鞏固。”中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)5月1日稱(chēng)。

匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，由于外需惡化同時(shí)去庫(kù)存壓力增加，4月制造業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)放緩印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)復(fù)蘇。勞動(dòng)力市場(chǎng)將可能受到影響，并由此促使決策層在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)出臺(tái)更多政策措施。

“官方PMI再度下滑，表明整體經(jīng)濟(jì)仍然延續(xù)此前的弱勢(shì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。”澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛在PMI公布后點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，疲弱的PMI指數(shù)也表明內(nèi)需仍然保持低迷，這也體現(xiàn)為較為嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩以及生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）的不斷下滑。

事實(shí)上，在數(shù)據(jù)發(fā)布前，工信部也表示，中國(guó)多數(shù)企業(yè)仍然面臨一定的產(chǎn)能過(guò)剩和需求不足的問(wèn)題。

商務(wù)部的最新表態(tài)也顯示了對(duì)今年外貿(mào)形勢(shì)的謹(jǐn)慎態(tài)度。4月28日發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)報(bào)告（2013年春季）》表示，如果外部環(huán)境不發(fā)生大的變化，2013年全年中國(guó)進(jìn)出口將延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)速度有望略高于上年，但大幅回升的可能性不大。

信貸泛濫經(jīng)濟(jì)低迷

制造業(yè)的困局意味著GDP增速短期仍有繼續(xù)下行的可能。更糟糕的是，2013年第一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)信貸泛濫，但并未推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

“這件事最令人擔(dān)心的方面并不是增長(zhǎng)疲弱，而是在信貸發(fā)放猛增的背景下增長(zhǎng)疲弱。”環(huán)球通視經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿利斯泰爾·桑頓對(duì)媒體表示。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成分析說(shuō)，目前中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長(zhǎng)加快，房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)；但另一方面，工業(yè)企業(yè)去庫(kù)存化過(guò)程尚未結(jié)束，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)低迷、企業(yè)投資趨于謹(jǐn)慎。

這樣的情況也影響到了企業(yè)家們的信心。數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國(guó)企業(yè)家信心指數(shù)為122.4，比企業(yè)景氣指數(shù)低3.2，顯示企業(yè)家信心仍有待恢復(fù)。

“PMI增勢(shì)趨弱，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力還需增強(qiáng)，下一步，應(yīng)著力穩(wěn)定國(guó)內(nèi)需求，提高經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的可持續(xù)性。”中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)評(píng)論稱(chēng)。

受電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)，汽車(chē)制造業(yè)等九個(gè)行業(yè)的拖累，3月份，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)增速比前兩個(gè)月大幅回落11.9個(gè)百分點(diǎn)。

蔡進(jìn)表示，結(jié)合今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新變化，應(yīng)側(cè)重于控制產(chǎn)能過(guò)度釋放，擴(kuò)大消費(fèi)需求，穩(wěn)定價(jià)格水平。

為了防止整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的下滑，劉利剛認(rèn)為需要出臺(tái)結(jié)構(gòu)性減稅政策以減輕中小企業(yè)和服務(wù)業(yè)的負(fù)擔(dān)。屈宏斌也建議，增加資源類(lèi)產(chǎn)業(yè)、高耗能產(chǎn)業(yè)的稅負(fù)，減輕中小微企業(yè)的稅收。

而中國(guó)銀行在新一期的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告中預(yù)測(cè)稱(chēng)，預(yù)計(jì)貨幣政策將保持穩(wěn)健，降準(zhǔn)和降息的概率下降。

“與過(guò)去十年里宏觀(guān)調(diào)控政策往往頻繁、快速調(diào)整轉(zhuǎn)向的特點(diǎn)不同，從今年截至目前的節(jié)奏來(lái)看，新一屆政府更為注重建立機(jī)制、強(qiáng)調(diào)改革，因而在短期形勢(shì)的反應(yīng)方面似乎更為沉穩(wěn)。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。