在海外并購競技場中，中國民企正扮演著越來越重要的角色。

近日，國內(nèi)民企漢能集團成功并購美國GlobalSolarEnergy公司，這是漢能集團繼2012年9月并購德國Solibro公司和2013年1月并購美國MiaSol公司之后不到一年時間里完成的第三次海外并購。

隨著美國和歐洲經(jīng)濟增長腳步放緩，中國企業(yè)尤其民企海外并購持續(xù)活躍。普華永道最新報告顯示，中國民營企業(yè)海外并購無論是并購總額、增長速度，還是單宗交易平均額，近幾年都極為強勢：

民企海外并購增長迅速

清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2009年至今，民企海外并購保持較快增長態(tài)勢。

過去5年間，民企海外并購總額約510億美元。以2012年為例，2012年中國民企海外并購?fù)顿Y規(guī)模高達255億美元，是2008年的7倍。

在并購額增長速度方面，民企過去5年中增長600%以上，增速遠高于整體對外并購速度。與之相應(yīng)的是中國企業(yè)海外并購總額從2005年至2012年復(fù)合增長率為31%。在單宗交易額方面，從2008年到2012年，民企每年單宗交易的平均金額由3630萬美元，增長近四倍至1.78億美元。

民營企業(yè)作為一支新軍，正成為中國企業(yè)海外并購的新主力。

普華永道中國稅務(wù)部中國企業(yè)服務(wù)主管合伙人黃佳認為，未來在交易數(shù)量上民企將引領(lǐng)海外并購市場。

民企投資障礙較少

清科研究中心分析師朱毅捷在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時表示，促使民營企業(yè)海外并購加快的原因有幾大要素：“一是企業(yè)有走出去的需求；二是前幾年海外資產(chǎn)價格受金融危機影響下滑，形成較好的交易機會；三是近幾年較為寬松的貨幣環(huán)境。”

此外，與國企相比，民企海外投資遇到的阻力更小、障礙更少，也是一個重要因素。如國企在海外并購，經(jīng)常遇到“政審”等方面的阻力，政治因素越來越成為國企海外并購的障礙。

“民企無需像國企在并購時可能會被部分人貼上‘中國政府’的標簽，從而引發(fā)政治上或其他輿論上的障礙。”朱毅捷對記者說。

根據(jù)已披露的交易數(shù)據(jù)分析，在并購行業(yè)方面，國企以收購能源、礦產(chǎn)類等資源性投資目標為主，但民企更為關(guān)注海外高科技、消費品、媒體娛樂等項目。

朱毅捷表示，對于海外并購而言，民企的優(yōu)勢是在決策、執(zhí)行上都更靈活。

隱憂不容忽視

不過，由于整合重組管理能力不足，民企海外并購也頻被“潑冷水”。

朱毅捷向《中國企業(yè)報》記者分析指出，“民企在海外并購中面臨的挑戰(zhàn)主要有幾個方面：一是資金問題，不管是自有資金的儲備還是獲取貸款能力上，民企都將在流動性上面臨挑戰(zhàn)；另一方面是經(jīng)驗問題，總體而言民企海外并購經(jīng)驗較少，尤其是海外并購的整合難度大，對經(jīng)驗、對人的要求都很高，這將對其交易的成功率產(chǎn)生影響。”

畢馬威中國海外投資主管合伙人馮栢文也認為，中國民企對外投資已進入轉(zhuǎn)折期。民企海外并購存有隱憂，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本還沒有形成有效銜接，無形資產(chǎn)在境內(nèi)外抵押限制較多，某些項目的貸款無法得到金融機構(gòu)的支持。

馮栢文建議，應(yīng)多角度為民企海外并購提供資金支持，同時政府可加快簽訂避免雙重征稅等多、雙邊協(xié)定，減少民企海外投資成本。

不過，對于民營企業(yè)而言，目前海外并購的金融和政策環(huán)境在改善。

據(jù)介紹，中國自2005年建立對外經(jīng)濟技術(shù)專項資金以來，每年民企獲得的支持約占當年預(yù)算總額的1/4。2012年，專項資金規(guī)模進一步擴大。同年，國家十二部委聯(lián)合又發(fā)布鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)海外投資的指導(dǎo)性文件。