7月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體好于預(yù)期，市場開始偏向樂觀。但未來中國經(jīng)濟(jì)會觸底反彈嗎？

工業(yè)增加值的好轉(zhuǎn)尤為明顯，鋼鐵、水泥、有色金屬產(chǎn)出大幅增長。渣打銀行中國區(qū)研究主管王志浩對《證券市場周刊》表示，可能的原因是制造業(yè)的銷售好轉(zhuǎn)以及產(chǎn)成品的庫存下降，使得7月份的生產(chǎn)活動(dòng)加速。

一位鋼貿(mào)人士透露，最近受流動(dòng)性好轉(zhuǎn)影響，加上大宗商品消費(fèi)進(jìn)入旺季，下半年與商品相關(guān)的行業(yè)會稍好一些。“大宗商品市場最近至少不怎么看空了，但是觀望情緒還是比較濃。”該人士稱。

王志浩也表示，對于工業(yè)企業(yè)而言，PPI增速遠(yuǎn)未擺脫負(fù)區(qū)間，其投資的動(dòng)力和能力尚未恢復(fù)。

如果“投資-產(chǎn)出-庫存回補(bǔ)”，那么下游需求及前景預(yù)期的確可能會有所好轉(zhuǎn)。

日信證券首席宏觀分析師陳樂天對《證券市場周刊》表示，這根源于兩方面：一是7月份房地產(chǎn)開發(fā)投資及開工、施工面積增長加快帶來的現(xiàn)實(shí)需求回升，二是短期穩(wěn)增長政策信號及長期城鎮(zhèn)化推進(jìn)帶來的需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。

這意味著，城鎮(zhèn)化推動(dòng)房地產(chǎn)建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資、進(jìn)而拉動(dòng)產(chǎn)出的增長模式再一次顯現(xiàn)，并且投資還會集中于重化工業(yè)。

陳樂天指出，目前產(chǎn)能擴(kuò)張的需求基礎(chǔ)及體制基礎(chǔ)依然存在，如果未來城鎮(zhèn)化建設(shè)需求無法消化當(dāng)前過剩產(chǎn)能，那么當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境會在未來重現(xiàn)。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布的一份分析報(bào)告也指出，目前提出的“城鎮(zhèn)化”雖然包羅萬象，但僅是結(jié)果性的概念類名詞而已，對鋼材需求的拉動(dòng)，還缺乏有影響力的支柱產(chǎn)業(yè)。

而其他諸如水泥、煤炭等產(chǎn)能過剩的周期性行業(yè)，也面臨與鋼鐵類似的情況。另一方面由于四季度還將迎來供暖能源消費(fèi)的高峰，工業(yè)產(chǎn)出也會因此受到季節(jié)性提振。因此即便下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再有小幅回升，也不足以認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)再次觸底反彈。