2月17日，席卷北京等城市的霧霾天氣再度來(lái)襲。由此帶來(lái)的環(huán)保方面的投資機(jī)會(huì)也引起了風(fēng)投公司的關(guān)注。

不少風(fēng)投人士在年前就已經(jīng)頻繁穿梭于各地環(huán)保行業(yè)投融資會(huì)場(chǎng)，試圖尋找在中國(guó)投資的機(jī)會(huì)。

多年來(lái)一直專注中國(guó)清潔技術(shù)領(lǐng)域的青云創(chuàng)投的投資經(jīng)理趙雁培向法治周末記者表示，青云創(chuàng)投之前就投資過(guò)與大氣污染治理相關(guān)的一些企業(yè)，這次霧霾事件后，可能會(huì)對(duì)大氣監(jiān)測(cè)和治理這一更加細(xì)分的領(lǐng)域投入更多的關(guān)注。

北極光創(chuàng)投董事總經(jīng)理?xiàng)罾趧t公開(kāi)表示，北極光創(chuàng)投已經(jīng)開(kāi)始物色空氣處理方面的企業(yè)。

行業(yè)專家分析認(rèn)為，2012年，私募、風(fēng)投和其他類型的投資對(duì)在華清潔技術(shù)公司的投資降至19.6億美元，低于2011年的39.1億美元和2010年的40.4億美元，但這一趨勢(shì)很可能在今年會(huì)扭轉(zhuǎn)。

朝陽(yáng)項(xiàng)目

12年前，青云創(chuàng)投的投資項(xiàng)目不像如今這樣熱門(mén)。曾有創(chuàng)投界的大佬對(duì)青云創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人葉東感慨：“你當(dāng)年做的時(shí)候那么冷門(mén)，現(xiàn)在卻比春天還春天了。”

彼時(shí)，國(guó)內(nèi)最熱的一個(gè)概念是“世界工廠”。而葉東卻看到了硬幣的另一面：環(huán)境污染。歐美人享受著質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的中國(guó)貨，重金屬、水污染、空氣污染等污染源卻留在了中國(guó)。無(wú)論是出于投資人敏銳的嗅覺(jué)，還是情感上的“憤憤不平”，他的投資切入點(diǎn)豁然清晰：由環(huán)保產(chǎn)業(yè)開(kāi)始起步。

青云創(chuàng)投成立兩三年后，葉東把“清潔技術(shù)”這個(gè)舶來(lái)品翻譯帶到了中國(guó)。那時(shí)環(huán)保產(chǎn)業(yè)無(wú)人問(wèn)津，鮮有人理解其概念，沒(méi)有人覺(jué)得它有商業(yè)價(jià)值，即便當(dāng)時(shí)是美國(guó)硅谷，清潔技術(shù)在一些地方甚至與清潔衛(wèi)生相提并論，是容易被誤解的名詞。

到了2005年，轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)了，中國(guó)政府將節(jié)能減排作為強(qiáng)制性的目標(biāo)。同年年底，無(wú)錫尚德在紐交所上市。青云創(chuàng)投將投資目光轉(zhuǎn)向了新能源行業(yè)。

從2006年開(kāi)始，青云創(chuàng)投先后投資了同屬太陽(yáng)能、歸屬產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的江西賽維和南京中電光伏，前者是多晶硅太陽(yáng)能硅片制造商，后者是太陽(yáng)能電池研發(fā)和制造企業(yè)。后來(lái)，這兩家企業(yè)分別在紐交所、納斯達(dá)克[微博]上市，為青云創(chuàng)投帶來(lái)數(shù)倍回報(bào)，也吸引了眾多同行們加入。坐了幾年“冷板凳”的青云創(chuàng)投，逐漸感受到了清潔技術(shù)的熱度。

如今，青云創(chuàng)投管理著4支總額為6億美元的境外美元環(huán)境基金和2支共計(jì)10億人民幣的境內(nèi)人民幣清潔技術(shù)基金，全部資金投資于新能源、節(jié)能、環(huán)保、新材料、可持續(xù)交通、生態(tài)農(nóng)業(yè)和清潔生產(chǎn)等領(lǐng)域。

而霧霾事件可能讓青云創(chuàng)投對(duì)大氣監(jiān)測(cè)和治理投入更多關(guān)注。

之前青云創(chuàng)投沒(méi)有投資過(guò)直接進(jìn)行空氣凈化處理的公司。因?yàn)樵谄淇磥?lái)，空氣凈化處理只能解決一小部分空氣的問(wèn)題，治標(biāo)不治本，根源還是在于汽車尾氣排放、揚(yáng)塵、燃煤等因素。

因此，青云創(chuàng)投會(huì)除了關(guān)注大氣監(jiān)測(cè)和治理之外，在相關(guān)領(lǐng)域投資的項(xiàng)目會(huì)更多一些，其中涉及到工業(yè)脫硫、脫硝的項(xiàng)目，還有電動(dòng)汽車的一些相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

事實(shí)上，根據(jù)中科院最近公布的研究數(shù)據(jù)，構(gòu)成北京等地PM2.5的主要原因是揚(yáng)塵、燃煤、二次硫酸鹽和硝酸鹽及機(jī)動(dòng)車排放等，其中燃煤和機(jī)動(dòng)車排放等是核心因素。在青云創(chuàng)投投資的四五十家公司中，三成項(xiàng)目退出或上市，其中2003年在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市的東江環(huán)保(70.15,3.09,4.61%)成為第一家在境外上市的民營(yíng)環(huán)保企業(yè)，而2007年上市的中電光伏等企業(yè)讓青云獲得了4至8倍的投資回報(bào)。

趙雁培告訴法治周末記者，如今青云創(chuàng)投每年保持著5至8家公司的投資節(jié)奏，圍繞的都是清潔技術(shù)這一核心。

新浪潮

這場(chǎng)嚴(yán)重的霧霾天氣是否能夠?yàn)槿ツ晖顿Y規(guī)模下滑嚴(yán)重的環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來(lái)曙光？

根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，2012年我國(guó)環(huán)保節(jié)能行業(yè)共披露融資案例27起，融資總額為3.59億美元，數(shù)量和金額同比分別下降43.8%和52.2%，創(chuàng)下近四年新低。其中，第四季度僅披露4起融資案例，融得資金1300萬(wàn)美元。

趙雁培認(rèn)為，去年整個(gè)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資的活躍度都出現(xiàn)了明顯下降，這是受到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。要從清潔技術(shù)這一范疇來(lái)看的話，拖累投資規(guī)模的應(yīng)該是新能源行業(yè)出現(xiàn)的下滑，而從環(huán)保領(lǐng)域的投資來(lái)看，整體還是向好的。

楊磊則表示，中國(guó)清潔能源投資往往一窩蜂，產(chǎn)能上得非?？?，但這些企業(yè)往往是市場(chǎng)和原材料兩頭在外，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。這是去年投資下降的一個(gè)重要原因。而今年此類投資應(yīng)該會(huì)上升，很多基金都在關(guān)注這些行業(yè)，投資會(huì)更理性。

趙雁培告訴法治周末記者，事實(shí)上投資界對(duì)于大氣污染治理方面的關(guān)注已經(jīng)持續(xù)了很長(zhǎng)一段時(shí)間，這并不是新鮮的投資領(lǐng)域，從資本市場(chǎng)來(lái)看，已經(jīng)有一系列相關(guān)的上市公司掛牌上市。

對(duì)于霧霾天氣帶來(lái)諸如口罩、空氣凈化器等產(chǎn)品的熱銷以及大氣監(jiān)測(cè)設(shè)備的熱賣(mài)，趙雁培表示，一些產(chǎn)品熱銷并不是決定投資的唯一因素，他們更關(guān)注的還是行業(yè)和企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展。

投中集團(tuán)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)環(huán)保節(jié)能行業(yè)披露投資案例分布于污染監(jiān)測(cè)與治理、資源回收與利用等行業(yè)，其中污染監(jiān)測(cè)與治理領(lǐng)域投資最為活躍，12起案例累計(jì)獲得風(fēng)投資金1.89億美元。

投中集團(tuán)分析師李玲認(rèn)為，從近幾年資本進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的情況來(lái)看，大氣污染治理方面吸引的資本量相對(duì)較污水處理、固廢處理等領(lǐng)域較少一些。簡(jiǎn)單地看，比如污水處理就有工業(yè)污水、生活污水處理等方向，單個(gè)項(xiàng)目的回報(bào)也較高，對(duì)企業(yè)、資本有更強(qiáng)的吸引力。

好投網(wǎng)CEO戶才和告訴法治周末記者，國(guó)內(nèi)許多環(huán)保企業(yè)主要的盈利模式是靠獲取政府補(bǔ)貼及獲得政府的買(mǎi)單，企業(yè)發(fā)展受政策影響較為明顯。

他認(rèn)為，環(huán)保領(lǐng)域前景廣闊，未來(lái)幾年國(guó)家政策將突出二氧化硫和氮氧化物減排、改善水環(huán)境質(zhì)量、大氣污染物綜合控制等方面工作。而根據(jù)國(guó)家《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》預(yù)測(cè)，到2015年我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到4.5萬(wàn)億元

趙雁培則向法治周末記者強(qiáng)調(diào)，雖然前景樂(lè)觀，但是目前環(huán)保投資面臨的主要困難在于制度和政策障礙，企業(yè)發(fā)展的環(huán)境與國(guó)外相比并不是太好，運(yùn)營(yíng)的成本很高。而且環(huán)保投資與一些針對(duì)高科技互聯(lián)網(wǎng)的投資不同，所需的資本量都比較高，因此也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。