11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。連續(xù)三個(gè)月回升，并創(chuàng)下今年5月份以來(lái)的新高。市場(chǎng)分析認(rèn)為，該數(shù)據(jù)表明，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，有望給短期股市帶來(lái)利好。不過(guò)，小企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)仍無(wú)明顯起色，經(jīng)濟(jì)能否快速回升考驗(yàn)A股市場(chǎng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，中國(guó)PMI指數(shù)達(dá)到50.6%，連續(xù)兩個(gè)月站在枯榮線以上，為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)增添信心。“11月PMI指數(shù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)是在預(yù)料之中，也證明前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施已經(jīng)在發(fā)揮效應(yīng)。”廣州某PE人士昨日告訴本報(bào)記者。

制造業(yè)增速繼續(xù)加快

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，目前大型企業(yè)表現(xiàn)良好，PMI指數(shù)達(dá)到51.4%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月位于50%的臨界點(diǎn)以上，延續(xù)了10月的回升走勢(shì)，且增幅有所加大，繼續(xù)成為拉動(dòng)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體回升的動(dòng)力。

在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，有3個(gè)指標(biāo)上升，2個(gè)下降。其中，生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到52.5%。這意味著，制造業(yè)生產(chǎn)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速繼續(xù)加快。如汽車制造、紡織服裝服飾、木材加工及家具制造、電氣機(jī)械器材制造等行業(yè)生產(chǎn)量連續(xù)增長(zhǎng)，煙草制品業(yè)在季節(jié)性生產(chǎn)因素的作用下，生產(chǎn)量大幅回升。

新訂單指數(shù)升幅較大

新訂單指數(shù)上升幅度較大，達(dá)到51.2%，環(huán)比上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)，并連續(xù)2個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)企業(yè)來(lái)自客戶的產(chǎn)品訂貨量有所增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求有所回暖。

“這個(gè)數(shù)據(jù)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增速快速下降的過(guò)程基本結(jié)束，基本面見(jiàn)底。”南方基金首席策略分析師楊德龍接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。他認(rèn)為，目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面最壞時(shí)刻應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)也指出，11月份PMI顯示了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，呈現(xiàn)溫和回升基本走勢(shì)，可以基本確立制造業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖的態(tài)勢(shì)。

由于中國(guó)制造業(yè)PMI持續(xù)回升，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛表示對(duì)短期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)保持一定的樂(lè)觀，預(yù)計(jì)第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)8%，全年經(jīng)濟(jì)增速將保持在7.8%。

本月可能有一次降準(zhǔn)

劉利剛對(duì)本報(bào)記者表示，盡管不斷改善的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)似乎降低了央行降低存款準(zhǔn)備金率的可能性，但目前的大規(guī)模逆回購(gòu)操作事實(shí)上對(duì)市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)利率產(chǎn)生了一定的“不穩(wěn)定性”。此外，未來(lái)一個(gè)月仍有大規(guī)模的逆回購(gòu)到期，同時(shí)季節(jié)性特征也顯示市場(chǎng)流動(dòng)性在年底將較為緊張，加上目前的資本流入規(guī)模仍然較小，而通脹壓力較低，央行在采用有效手段來(lái)實(shí)施貨幣政策上也有較大的空間。

“整體來(lái)看，我們認(rèn)為央行在年內(nèi)降準(zhǔn)的可能性不能被排除。”劉利剛表示。

對(duì)股市支撐力度不大

分析指出，目前股市成交量萎靡不振，投資者參與熱情不高。因此，11月份PMI數(shù)據(jù)將為資本市場(chǎng)提供支撐，但預(yù)計(jì)最終反彈空間不會(huì)太高。

建融投資認(rèn)為，11月PMI指數(shù)表明前期政策刺激效果繼續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)呈溫和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，企穩(wěn)回升之勢(shì)進(jìn)一步鞏固。但分項(xiàng)指數(shù)顯示，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)本月出現(xiàn)大幅回落，雖然有助于緩解企業(yè)成本短期快速上漲造成的壓力，但也可能導(dǎo)致本來(lái)已經(jīng)較為低迷的產(chǎn)成品價(jià)格再度下滑。另外，小企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)仍無(wú)起色，其PMI指數(shù)11月份不升反降。

因此，在多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，雖然整體經(jīng)濟(jì)基本見(jiàn)底，但復(fù)蘇“仍在路上”，對(duì)股市刺激作用不會(huì)太大。楊德龍對(duì)本報(bào)記者分析指出，11月份PMI指數(shù)“對(duì)股市支撐作用不會(huì)太高。因?yàn)槟壳罢麄€(gè)市場(chǎng)還處在一個(gè)下降的通道當(dāng)中，要打破這個(gè)通道，需要更大的利好，來(lái)恢復(fù)市場(chǎng)信心。”楊德龍認(rèn)為，市場(chǎng)信心的恢復(fù)，一方面需要政府出手“救市”，另一方面，需要經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)快速回升。