投行界人士表示，上市公司再融資初審權(quán)已確定將下放到滬深交易所。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅10月份至今就有21家上市公司的非公開發(fā)行獲得了發(fā)審委的審核通過，明顯提速。
北京一名手頭操辦著一上市公司再融資項(xiàng)目的投行人士最近吃了顆定心丸，因?yàn)樗趶闹袊C監(jiān)會發(fā)行（審核）部三處獲得的訊息顯示，今年所剩不多的一個半月時間里，上市公司再融資的審核進(jìn)程會明顯加快，“會里已經(jīng)明確，如果項(xiàng)目沒有重大問題，今年12月一定會安排上會。”
數(shù)名投行界人士表示，上市公司再融資初審權(quán)已確定將下放到滬深兩市交易所，“目前來看，這個時間點(diǎn)很可能會在明年年初。而在審項(xiàng)目會有個‘新老劃斷’。”
據(jù)介紹，所謂“新老劃斷”即已在審項(xiàng)目仍由證監(jiān)會進(jìn)行初審，而未上報(bào)項(xiàng)目將由滬深交易所進(jìn)行初審。不過再融資的終審權(quán)仍在證監(jiān)會發(fā)審委手中。
據(jù)早報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅10月份至今就有21家上市公司的非公開發(fā)行獲得了發(fā)審委的審核通過，明顯提速。
超百家公司在排隊(duì)
實(shí)際上不僅是上述在京投行人士在上周得到了該消息，一大型券商負(fù)責(zé)投行業(yè)務(wù)的高管人員也表示，近期公司的已在審項(xiàng)目出現(xiàn)了啟動提速的跡象：“在相同的時間段里，被叫到會里去開見面會的人越來越多了。”
不完全統(tǒng)計(jì)顯示，自10月份以來就有21家上市公司拿到了發(fā)審委非公開發(fā)行的核準(zhǔn)，并有寧波建工、江西長運(yùn)等7家公司的再融資獲得了證監(jiān)會的發(fā)行批文。在今年前8個月期間，獲得發(fā)審委對非公開發(fā)行核準(zhǔn)的約50家，平均每個月不到7家。
目前證監(jiān)會發(fā)行部下屬6個處室，一處、二處負(fù)責(zé)主板和中小板IPO的審核，三處、四處負(fù)責(zé)上市公司再融資的審核。其中，一處和三處偏重于法律和綜合項(xiàng)目審核，二處和四處偏重于財(cái)務(wù)項(xiàng)目審核。
“目前積壓在證監(jiān)會案頭的再融資申請，少說也有一兩百家。”一投行人士說道。但三處和四處各自僅有十幾個預(yù)審員。根據(jù)之前接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士的表述，自今年下半年開始，部分三處和四處的工作人員就陸續(xù)進(jìn)駐滬深交易所，“其中相當(dāng)一部分人員本來就是從交易所借調(diào)的。”
有媒體援引投行人士的話稱，由于排隊(duì)企業(yè)多但預(yù)審員較少，現(xiàn)在向證監(jiān)會申報(bào)再融資項(xiàng)目，從受理到第一次見面會要等待一個月的時間，此前只需要2到3個星期。
與再融資審批提速的情況相對應(yīng)的是，IPO（首次公開發(fā)行）的審核卻已經(jīng)停滯了一月有余。
“同樣是股權(quán)融資，IPO等得起，再融資卻等不起。”上述投行部負(fù)責(zé)人說道。然而，他所說的“等不起”并非來自上市公司層面的訴求，而是基于證監(jiān)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)交接正在加速推進(jìn)。
多位監(jiān)管機(jī)構(gòu)和一線投行人士均確認(rèn)，再融資初審權(quán)必將下放至滬深兩市交易所，現(xiàn)在只是時間問題?，F(xiàn)業(yè)內(nèi)判斷“新老交接”的時間點(diǎn)很可能就在明年年初。
消息人士透露，為了籌備再融資初審權(quán)下放至交易所，最近一段時間滬深兩市交易所人士進(jìn)行了大量的調(diào)研工作。一投行部負(fù)責(zé)人表示，目前還沒有接到正式的通知，現(xiàn)有項(xiàng)目還是按照既定的方式，上報(bào)到證監(jiān)會進(jìn)行初審。“但從證監(jiān)會近期的表態(tài)來看，下放工作推進(jìn)應(yīng)該很順利。”他并預(yù)期能在明年一季度實(shí)現(xiàn)“新老交接”。
上市公司股權(quán)再融資的途徑有很多，包括增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等，但增發(fā)仍是最主要的一種方式。
再融資終審權(quán)仍在發(fā)審委
再融資初審權(quán)下放已確定的同時，再融資的終審權(quán)仍繞不開發(fā)審委。
“簡單來講，就是前期大部分技術(shù)審核將在滬深兩市交易所進(jìn)行，但是項(xiàng)目能不能做，仍將取決于發(fā)審委。”上述投行部負(fù)責(zé)人解讀道，“而發(fā)審委這種機(jī)構(gòu)部門的設(shè)立，在國際上也是非常少的。”
根據(jù)《證券法》，“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)設(shè)發(fā)行審核委員會，依法審核股票發(fā)行申請。發(fā)行審核委員會由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員和所聘請的該機(jī)構(gòu)外的有關(guān)專家組成，以投票方式對股票發(fā)行申請進(jìn)行表決，提出審核意見。”
在不修改《證券法》的情況下，股票發(fā)行必須通過發(fā)審委審核。“具體是在證監(jiān)會設(shè)立發(fā)審委，還是在交易所設(shè)立發(fā)審委，這是部門規(guī)章，可以修改。“該人士并透露，目前尚未有聽說交易所會單獨(dú)設(shè)立發(fā)審委，“也就是說，再融資最終的生殺大權(quán)牢牢握在證監(jiān)會手中，審批權(quán)真正意義上并沒有下放。”
《中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會暫行辦法》（下稱”暫行規(guī)定“）還規(guī)定，發(fā)審委對發(fā)行人的股票發(fā)行申請文件和證監(jiān)會有關(guān)職能部門的初審報(bào)告進(jìn)行審核。
一原證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人曾向早報(bào)記者著重指出，發(fā)審委既非證監(jiān)會的職能部門也非其直屬單位，雖然發(fā)審委由證監(jiān)會設(shè)立，但它的審核職能應(yīng)是獨(dú)立的，“嚴(yán)格意義上講，發(fā)審委應(yīng)是一個獨(dú)立的部門；從職責(zé)所在看，它作出的決策判斷不應(yīng)受任何關(guān)聯(lián)部門的影響。”
《暫行規(guī)定》第十一條明確指出，“發(fā)審委委員以個人身份出席發(fā)審委會議，依法履行職責(zé)，獨(dú)立發(fā)表審核意見并行使表決權(quán)。”
幾名投行負(fù)責(zé)人在談及該議題時均認(rèn)為，雖然發(fā)審委委員名義上是以個人身份表決的，但或多或少會受到證監(jiān)會的影響，“如果終審權(quán)也能下放至交易所的話，從某種意義上講，或許影響會小一點(diǎn)。”
