創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，這將是對去年全球石油行業(yè)狀況的最好總結(jié)。從大型石油公司到美國頁巖氣獨(dú)立公司，每個人都從俄烏危機(jī)引發(fā)的石油和天然氣價格上漲中獲利。但派對似乎結(jié)束了，至少對頁巖鉆探商來說是這樣。

美國能源信息管理局(EIA)本月早些時候表示，預(yù)計美國下個月的石油和天然氣產(chǎn)量將創(chuàng)下紀(jì)錄。EIA表示，頁巖區(qū)的石油產(chǎn)量將每天增加7.5萬桶，二疊紀(jì)將貢獻(xiàn)其中的3萬桶/日，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的936萬桶/日。天然氣產(chǎn)量將增加4億立方英尺/日，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的966億立方英尺/日。

然而與此同時，貝克休斯公司(Baker Hughes)報告稱，鉆機(jī)數(shù)量正在下降，2月份的鉆機(jī)數(shù)量顯示出自2020年6月以來最大的活動減少。截至上周，這一數(shù)字仍比一年前高出15.8%，但與2020年相比，這一年對美國石油行業(yè)來說是毀滅性的，這應(yīng)該敲響警鐘。

該行業(yè)也在發(fā)出信號，表示沒有大規(guī)模的生產(chǎn)增長計劃。事實(shí)上，這已經(jīng)發(fā)出了相當(dāng)長一段時間的信號，高管們指出，他們沒有太多動力來提高產(chǎn)量，即使大多數(shù)預(yù)測人士預(yù)計今年晚些時候原油供應(yīng)情況會更加緊張。

首先，美國的石油和天然氣公司非常清楚他們在一個充滿敵意的環(huán)境中運(yùn)營。美國拜登總統(tǒng)一直公開反對該行業(yè)，指責(zé)該行業(yè)零售燃油價格高企，利潤創(chuàng)紀(jì)錄，指責(zé)其在俄烏戰(zhàn)爭中牟取暴利，并威脅要征收暴利稅作為報復(fù)。

美國白宮要求提高石油產(chǎn)量的呼吁大多被置若罔聞，原因包括各種監(jiān)管要求，這些要求使得石油產(chǎn)量的擴(kuò)張成為一個漫長的過程，許多業(yè)內(nèi)人士一直在抱怨。

然后是通貨膨脹。當(dāng)你忙于指責(zé)頁巖油氣生產(chǎn)商創(chuàng)紀(jì)錄的利潤時，這很容易被忽視，但它并沒有消失。事實(shí)上，它仍然在很大程度上呈現(xiàn)并指導(dǎo)著公司近期的計劃。

英國《金融時報》援引德文能源公司(Devon Energy)首席財務(wù)官Jeff Ritenour在該公司最新的電話財報會議中表示：“我們已經(jīng)看到30%至50%的通貨膨脹，這取決于你所說的成本類別，這就是我們在2023年將要面臨的情況。”

在這一點(diǎn)上，Ritenour回應(yīng)了幾個月前先鋒自然資源公司首席執(zhí)行官Scott Sheffield的言論，此前美國白宮能源顧問Amos Hochstein表示，由于公司拒絕轉(zhuǎn)回到增長模式，石油行業(yè)“不美國”。Sheffield在去年12月接受英國《金融時報》采訪時表示：“他在批評大公司和獨(dú)立公司沒有增長更多。他沒有意識到，如果我們想要增長超過5%，我就必須召集所有的服務(wù)承包商，他們將向我收取30%至40%的費(fèi)用，建造新設(shè)備需要一年時間，開始顯示結(jié)果需要兩年時間。到那時，你可能會經(jīng)歷油價暴跌。”

由于成本較高，即使3月份頁巖區(qū)塊的石油和天然氣產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄，頁巖鉆探商的現(xiàn)金流也不會如此。根據(jù)Rystad Energy的數(shù)據(jù)，去年達(dá)到頂峰，達(dá)到1040億美元，今年將降至870億美元。

這對生產(chǎn)計劃來說是一個壞消息，因?yàn)槭秃吞烊粴鈨r格上漲帶來的現(xiàn)金流增加，幫助頁巖鉆探商在多年的燃燒之后將大量現(xiàn)金返還給投資者，以了解他們能夠以多快的速度和多大的幅度提高產(chǎn)量。

說到投資者，他們是限制美國頁巖鉆探公司產(chǎn)量增長潛力的又一個因素，正是因?yàn)檫@些年來，鉆探公司一直在消耗現(xiàn)金，以了解他們能生產(chǎn)多少石油和天然氣。投資者已經(jīng)受夠了不受控制的增長。公司知道這一點(diǎn)。

Rystad分析師Matthew Bernstein上周對英國《金融時報》表示：“對大多數(shù)公共頁巖油勘探與生產(chǎn)公司來說，大幅增長仍然是不可能的，他們繼續(xù)將現(xiàn)金回報目標(biāo)設(shè)定在產(chǎn)量目標(biāo)之上，不愿放棄對資本紀(jì)律的關(guān)注。”

事實(shí)上，隨著成本通脹的加劇，美聯(lián)儲表示不會在短期內(nèi)改變利率方向，而且美國拜登政府不太可能突然對石油和天然氣友好起來，今年頁巖油和天然氣產(chǎn)量很可能不會有進(jìn)一步增長。即使價格上漲，大多數(shù)分析師認(rèn)為，這是因?yàn)槿蚬?yīng)仍然緊張，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)不久將恢復(fù)正常增長速度。