埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp.)、雪佛龍公司(Chevron Corp.)、殼牌公司(Shell Plc)、道達(dá)爾能源公司(TotalEnergies SE)和英國石油公司(BP Plc)去年共獲利近2000億美元。然而,對經(jīng)濟(jì)放緩、天然氣價(jià)格暴跌、成本通脹以及中國重新開放的不確定性的擔(dān)憂,正在削弱2023年的前景。
創(chuàng)紀(jì)錄的2022年利潤年度
預(yù)計(jì)這五家公司將在未來幾天內(nèi)報(bào)告2022年的合并利潤為1987億美元。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示,這比十多年前創(chuàng)下的上一年度記錄高出50%。
分析師表示,該集團(tuán)在過去12個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金海嘯意味著該行業(yè)可以維持股息增長和股票回購。對股東來說至關(guān)重要的是,隨著大宗商品的繁榮,管理團(tuán)隊(duì)推遲了支出增長,這與之前的周期形成鮮明對比。
相反,他們選擇償還債務(wù)并提高投資者回報(bào):雪佛龍于1月25日發(fā)布了750億美元的股票回購公告,這是該公司目前年度回購支出的五倍,令股東們大跌眼鏡。
匯豐控股有限公司歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier表示:“大宗商品價(jià)格相對于2022年創(chuàng)紀(jì)錄的水平全面下跌,但今年看起來仍將是非常強(qiáng)勁的一年。這很可能是歷史上總體分配和股票回購情況第二好的一年。”
第四季度的收益雖然是有記錄以來最高的三個(gè)季度之一,但可能會(huì)因石油和天然氣價(jià)格下跌而減少。埃克森美孚和殼牌的指導(dǎo)意見顯示,煉油利潤率高于預(yù)期。雪佛龍定于1月27日紐約時(shí)間早上開始能源部門的財(cái)報(bào)季。
雖然能源價(jià)格的大幅回落,現(xiàn)在的原油和天然氣價(jià)格比2022年2月底俄烏危機(jī)發(fā)生時(shí)更低,但這可能有助于使全球經(jīng)濟(jì)和能源公司走上更堅(jiān)實(shí)的長期軌道。能源成本的降低有助于緩解通脹帶來的壓力,緩解各國央行繼續(xù)加息的壓力。
在整個(gè)過程中,最大的石油勘探者都專注于將創(chuàng)紀(jì)錄的利潤返還給股東,同時(shí)控制支出。這一戰(zhàn)略引發(fā)了從布魯塞爾到華盛頓的政客們的政治攻擊,他們希望通過增加供應(yīng)來降低價(jià)格。
盡管原油價(jià)格下跌了11%,但自俄烏危機(jī)發(fā)生以來,這五家超級巨頭的股價(jià)至少上漲了18%。去年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中排名前十的都是能源公司,??松梨诘哪甓葮I(yè)績?yōu)橛杏涗浺詠碜詈玫?,漲幅達(dá)80%。據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù),盡管石油公司僅占該指數(shù)市值的5%,但目前石油公司的收益約占該指數(shù)的10%。
Neuberger Berman Group LLC的高級分析師Jeff Wyll表示:“投資者被這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在所具備的許多特點(diǎn)所吸引。它試圖成為一個(gè)增長部門,但失敗了。它將自己重塑為一個(gè)現(xiàn)金分配和收益游戲,這在這種環(huán)境下很有吸引力。”
石油巨頭的命運(yùn)關(guān)鍵在于,他們能否堅(jiān)持去年在大宗商品價(jià)格持續(xù)數(shù)月上漲期間做出的股東回報(bào)承諾。
Janus Henderson首席能源分析師Noah Barrett表示:“我預(yù)計(jì)他們將保持這些股東回報(bào)?;竟上⒃趲缀跞魏斡蛢r(jià)下都非常安全,資產(chǎn)負(fù)債表狀況良好,我預(yù)計(jì)他們會(huì)繼續(xù)回購股票。”
對資本支出的厭惡仍在繼續(xù)
投資者也渴望聽到高管們堅(jiān)持資本紀(jì)律的咒語。正是在過去十年的大部分時(shí)間里,支出的巨大增長侵蝕了股東回報(bào),并使該行業(yè)在2016年和2020年容易受到石油危機(jī)的影響。
Wyll說:“人們?nèi)匀徊辉敢獯蠓黾淤Y本支出。該行業(yè)過去遇到的問題是一次完成了太多大型項(xiàng)目?,F(xiàn)在它更加專注了。”
到目前為止,這一紀(jì)律似乎仍然有效。??松脱┓瘕埗继岣吡私衲甑闹С瞿繕?biāo)。然而,增長的主要原因是通貨膨脹,而不是增加長期增長項(xiàng)目。高盛集團(tuán)股份有限公司在1月9日的一份報(bào)告中表示,盡管從2020年初到2022年年中,油價(jià)上漲了500%,但全球石油和天然氣資本支出實(shí)際下降。
本財(cái)報(bào)季,高管們面臨的一個(gè)關(guān)鍵問題是,他們?yōu)闅W洲暴利稅準(zhǔn)備了多少資金。??松竟烙?jì)將收取20億美元的費(fèi)用,但正在尋求法律訴訟。殼牌表示,其2022年賬單總額可能為24億美元。
本月早些時(shí)候,??松梨诒硎?,與上一季度相比,第四季度的石油和天然氣價(jià)格下跌,導(dǎo)致其利潤損失約37億美元,但分析師指出,煉油利潤率遠(yuǎn)高于預(yù)期。美國石油巨頭1月31日報(bào)道。
殼牌公司新任命的首席執(zhí)行官Wael Sawan將主持其首次電話財(cái)報(bào)會(huì)議,殼牌公司還注意到煉油業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長,并指出天然氣交易將出現(xiàn)反彈。
TotalEnergies在1月17日的一份聲明中指出了類似的趨勢。