供煤大省山西，國(guó)慶長(zhǎng)假期間遭遇強(qiáng)降雨侵襲。10月7日，汾河運(yùn)城段迎來(lái)近40年最大洪峰，水流量達(dá)到每秒1000立方米以上。持續(xù)的強(qiáng)降雨導(dǎo)致山西臨汾多地出現(xiàn)道路坍塌，路面塌陷等情況。
在今年因煤炭供應(yīng)趨緊、能耗雙控政策制約帶來(lái)多地限電限產(chǎn)的大環(huán)境下，山西暴雨是否會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)供需錯(cuò)配形勢(shì)？瘋漲已久的動(dòng)力煤價(jià)格，今冬還會(huì)否繼續(xù)上揚(yáng)？
暴雨沖擊煤炭供應(yīng)？
7月份河南地區(qū)遭遇暴雨洪災(zāi)之后，10月初毗鄰省份山西也迎來(lái)罕見(jiàn)大雨。
據(jù)中國(guó)天氣網(wǎng)10月7日消息，今年國(guó)慶假期，山西遭遇強(qiáng)降雨侵襲，多地降水量打破10月上旬紀(jì)錄。10月7日，山西的降雨暫歇，但8-9日又將有一次降水過(guò)程。受暴雨影響，截至10月4日8時(shí)，山西共轉(zhuǎn)移10704名群眾，停產(chǎn)煤礦27座、非煤礦山99座、危化企業(yè)7家，停工在建工程231個(gè)，關(guān)閉景區(qū)74個(gè)。
眾所周知，山西是我國(guó)煤炭資源大省。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年，全國(guó)規(guī)模以上原煤產(chǎn)量共完成38.4億噸，同比增長(zhǎng)0.9%；其中，山西省2020年原煤產(chǎn)量10.63億噸，成為國(guó)內(nèi)歷史上第二個(gè)原煤年產(chǎn)量超過(guò)10億噸的省份，并且在產(chǎn)量上超越內(nèi)蒙古，重新成為全國(guó)第一大產(chǎn)煤省份。
10月8日，證券時(shí)報(bào)·e公司記者致電美錦能源相關(guān)負(fù)責(zé)人了解到，目前該公司生產(chǎn)一切正常，未受暴雨天氣明顯影響。該人士稱(chēng)，近期有聽(tīng)說(shuō)山西地區(qū)煤礦停產(chǎn)的消息，但也并不是天氣因素導(dǎo)致。
暴雨是否會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)孛禾抗?yīng)形成沖擊？
“降雨對(duì)煤炭開(kāi)采的影響整體有限，不過(guò)短期會(huì)對(duì)運(yùn)輸形成沖擊。”寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇認(rèn)為。據(jù)交通運(yùn)輸部發(fā)布路況信息，截至10日6日17時(shí)，受降雨影響，山西境內(nèi)G207黃崖洞段，G341臨汾段，G339太原段發(fā)生山體滑塌；四川境內(nèi)S205后河村段發(fā)生路基沉降；陜西境內(nèi)G108寧強(qiáng)段發(fā)生山體落石，G244江口柴家院至牛腦殼梁段發(fā)生多處山體滑坡，公路中斷，恢復(fù)通行時(shí)間待定。
程小勇分析，小長(zhǎng)假期間，部分煤礦放假，并且，山西地區(qū)因強(qiáng)降雨導(dǎo)致部分煤礦停產(chǎn)、運(yùn)輸線(xiàn)路受阻；而主要運(yùn)煤通道大秦線(xiàn)已經(jīng)正式開(kāi)始檢修，秦皇島港煤炭庫(kù)存并沒(méi)有明顯增加，動(dòng)力煤市場(chǎng)上中游供應(yīng)仍沒(méi)有明顯改善。而需求端來(lái)看，雖然南方高溫天氣已經(jīng)有明顯緩解，但北方遭遇冷空氣，氣溫降幅明顯，北部已經(jīng)出現(xiàn)了零下溫度，取暖需求預(yù)期增加。
而焦煤市場(chǎng)上，在山西強(qiáng)降雨影響下，部分煤礦被迫停產(chǎn)，加上四季度電煤冬儲(chǔ)壓力較大，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量回升阻力較強(qiáng)，而進(jìn)口方面小長(zhǎng)假期間蒙煤進(jìn)口受阻，優(yōu)質(zhì)主焦煤供應(yīng)依然偏緊；需求方面，現(xiàn)階段焦化利潤(rùn)尚可支持焦企生產(chǎn)，且焦煤雖持續(xù)累庫(kù)但較往年處絕對(duì)低位，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)需求良好?？傊?，在焦煤供需矛盾并未解決的背景下，電煤保供將進(jìn)一步擠壓焦煤供應(yīng)回升的空間，使焦煤基本面維持良好，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
恒泰期貨研究所分析，2021年焦煤漲價(jià)的底層邏輯是供需雙弱，但受環(huán)保因素影響，供給端收縮更明顯，使得供需出現(xiàn)很大的缺口；焦炭?jī)r(jià)格上漲一方面供給端收縮，一方面受成本支撐；國(guó)慶期間，山西多日降大雨，發(fā)生了道路橋梁山體滑坡多處險(xiǎn)情，阻礙了交通，已經(jīng)影響到原料的正常拉運(yùn)，同時(shí)因降雨影響，山西有幾十家煤礦被迫停產(chǎn)。為了避免停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別公司召開(kāi)會(huì)議決定主動(dòng)限產(chǎn)30%，焦炭供應(yīng)量略有減少；短期焦煤供給難放量，全國(guó)力保電煤，部分煉焦配煤將以電煤形式銷(xiāo)售，供給持續(xù)收窄；在基本面強(qiáng)勢(shì)與期貨盤(pán)面深度貼水下，期貨易漲難跌，值得注意的是，雙焦絕對(duì)價(jià)格高，市場(chǎng)存恐高情緒。
后市警惕供應(yīng)放量
山西暴雨對(duì)煤炭供給端的影響程度尚未有定論，但在煤價(jià)高企不下的市場(chǎng)環(huán)境下，相關(guān)政策保障冬季市場(chǎng)供應(yīng)的力度有增無(wú)減。
9月29日，山西省保供十四省區(qū)市四季度煤炭中長(zhǎng)期合同對(duì)接簽訂會(huì)就在山西太原舉行。按照相關(guān)要求，中央駐晉煤炭企業(yè)將保供天津、福建、河北、廣東、遼寧等5個(gè)省市。而據(jù)云南省能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前8月，云南省能源生產(chǎn)供應(yīng)保持穩(wěn)定，增加值維持較高增速。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，云南全省復(fù)工復(fù)產(chǎn)煤礦119處，產(chǎn)能6400萬(wàn)噸/年。其中復(fù)產(chǎn)煤礦72處，產(chǎn)能4255萬(wàn)噸/年；復(fù)建煤礦47個(gè)，產(chǎn)能2145萬(wàn)噸/年。前8月，全省規(guī)模以上煤炭生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)原煤3686.08萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.8%。
值得關(guān)注的是，10月7日晚間開(kāi)始，內(nèi)蒙古能源局一份名為《內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關(guān)于加快釋放部分煤礦產(chǎn)能的緊急通知》在網(wǎng)絡(luò)流傳。文件要求錫林郭勒盟、烏海市、鄂爾多斯市能源局、呼倫貝爾市工信局立即通知列入國(guó)家具備核增潛力名單的72處煤礦，在確保安全的前提下，從即日起，可臨時(shí)按照擬核增后的產(chǎn)能組織生產(chǎn)。有機(jī)構(gòu)分析，內(nèi)蒙古能源局發(fā)文，涉及72座煤礦，建議核增產(chǎn)能9835萬(wàn)噸，并稱(chēng)即日組織生產(chǎn)，且加快核增批復(fù)。預(yù)計(jì)實(shí)際可釋放產(chǎn)能規(guī)模約4500萬(wàn)噸左右。
受此消息影響，10月8日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上動(dòng)力煤主力合約呈現(xiàn)跌勢(shì)，A股市場(chǎng)煤電概念個(gè)股股價(jià)也悉數(shù)下行。
“內(nèi)蒙的這份文件情況我們還沒(méi)有確切了解到，不過(guò)據(jù)全國(guó)范圍已知情況，目前相關(guān)部門(mén)政策調(diào)控力度確實(shí)比較大。”程小勇稱(chēng)，雖然目前市場(chǎng)依然對(duì)煤價(jià)有看多情緒，但需警惕后續(xù)保供力度持續(xù)加大對(duì)價(jià)格帶來(lái)的沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。他表示，今年年初山西省核定的煤炭產(chǎn)能本是10億噸，但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，據(jù)了解，山西核定產(chǎn)能今年已提高到了12億噸。目前當(dāng)?shù)孛禾科髽I(yè)已經(jīng)生產(chǎn)了8.6億噸，后期還有3.4億噸的產(chǎn)能待釋放。保供力度越來(lái)越大，各地原來(lái)煤炭的年核定產(chǎn)能上限也都在提高。
他認(rèn)為，海外能源轉(zhuǎn)型過(guò)快帶來(lái)的傳統(tǒng)能源缺口短期很難改善。十一小長(zhǎng)假期間，國(guó)際原油、天然氣、國(guó)際煤價(jià)等能源價(jià)格持續(xù)大幅上漲。據(jù)了解，印度作為第二大煤炭進(jìn)口國(guó)，其國(guó)內(nèi)部分電廠存煤正在告急，進(jìn)口采購(gòu)需求攀升，日本、韓國(guó)近月進(jìn)口量也以?xún)晌粩?shù)增幅增長(zhǎng)；而與此同時(shí)，印度、蒙古、南非以及俄羅斯等煤炭出口國(guó)正在因?yàn)閻毫犹鞖?、疫情以及航運(yùn)等問(wèn)題而出口量減少。即將進(jìn)入四季度北半球需求旺季，各國(guó)采購(gòu)煤炭意愿攀升，國(guó)際煤價(jià)可能很難有回落。
不過(guò)綜合考慮下，預(yù)計(jì)小長(zhǎng)假過(guò)后，煤炭?jī)r(jià)格或延續(xù)節(jié)前強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。不過(guò)，出乎意料的是，國(guó)內(nèi)開(kāi)始尋求更多進(jìn)口煤市場(chǎng)，哈薩克斯坦煤炭抵達(dá)浙江，將緩解南方電力緊張情況，并且節(jié)前發(fā)改委要求煤炭企業(yè)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加長(zhǎng)協(xié)用煤供應(yīng)，將很大程度上緩解電力企業(yè)采購(gòu)壓力，加之國(guó)內(nèi)嚴(yán)格實(shí)行能耗管控，中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格或逐漸回歸理性。
太原煤炭交易中心分析也顯示，供應(yīng)方面，近期國(guó)內(nèi)增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)信號(hào)不斷釋放，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)均有序推動(dòng)煤炭增產(chǎn)工作，大型煤企積極兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)，后期國(guó)內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)中有增預(yù)期較強(qiáng)。而需求方面，隨氣溫轉(zhuǎn)涼，居民用電負(fù)荷下降；同時(shí)國(guó)內(nèi)局部地區(qū)高耗能行業(yè)減產(chǎn)，工業(yè)用電量增速也有放緩預(yù)期，電廠日耗將有下滑；但冬儲(chǔ)需求仍將對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。
在今年因煤炭供應(yīng)趨緊、能耗雙控政策制約帶來(lái)多地限電限產(chǎn)的大環(huán)境下，山西暴雨是否會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)供需錯(cuò)配形勢(shì)？瘋漲已久的動(dòng)力煤價(jià)格，今冬還會(huì)否繼續(xù)上揚(yáng)？
暴雨沖擊煤炭供應(yīng)？
7月份河南地區(qū)遭遇暴雨洪災(zāi)之后，10月初毗鄰省份山西也迎來(lái)罕見(jiàn)大雨。
據(jù)中國(guó)天氣網(wǎng)10月7日消息，今年國(guó)慶假期，山西遭遇強(qiáng)降雨侵襲，多地降水量打破10月上旬紀(jì)錄。10月7日，山西的降雨暫歇，但8-9日又將有一次降水過(guò)程。受暴雨影響，截至10月4日8時(shí)，山西共轉(zhuǎn)移10704名群眾，停產(chǎn)煤礦27座、非煤礦山99座、危化企業(yè)7家，停工在建工程231個(gè)，關(guān)閉景區(qū)74個(gè)。
眾所周知，山西是我國(guó)煤炭資源大省。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年，全國(guó)規(guī)模以上原煤產(chǎn)量共完成38.4億噸，同比增長(zhǎng)0.9%；其中，山西省2020年原煤產(chǎn)量10.63億噸，成為國(guó)內(nèi)歷史上第二個(gè)原煤年產(chǎn)量超過(guò)10億噸的省份，并且在產(chǎn)量上超越內(nèi)蒙古，重新成為全國(guó)第一大產(chǎn)煤省份。
10月8日，證券時(shí)報(bào)·e公司記者致電美錦能源相關(guān)負(fù)責(zé)人了解到，目前該公司生產(chǎn)一切正常，未受暴雨天氣明顯影響。該人士稱(chēng)，近期有聽(tīng)說(shuō)山西地區(qū)煤礦停產(chǎn)的消息，但也并不是天氣因素導(dǎo)致。
暴雨是否會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)孛禾抗?yīng)形成沖擊？
“降雨對(duì)煤炭開(kāi)采的影響整體有限，不過(guò)短期會(huì)對(duì)運(yùn)輸形成沖擊。”寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇認(rèn)為。據(jù)交通運(yùn)輸部發(fā)布路況信息，截至10日6日17時(shí)，受降雨影響，山西境內(nèi)G207黃崖洞段，G341臨汾段，G339太原段發(fā)生山體滑塌；四川境內(nèi)S205后河村段發(fā)生路基沉降；陜西境內(nèi)G108寧強(qiáng)段發(fā)生山體落石，G244江口柴家院至牛腦殼梁段發(fā)生多處山體滑坡，公路中斷，恢復(fù)通行時(shí)間待定。
程小勇分析，小長(zhǎng)假期間，部分煤礦放假，并且，山西地區(qū)因強(qiáng)降雨導(dǎo)致部分煤礦停產(chǎn)、運(yùn)輸線(xiàn)路受阻；而主要運(yùn)煤通道大秦線(xiàn)已經(jīng)正式開(kāi)始檢修，秦皇島港煤炭庫(kù)存并沒(méi)有明顯增加，動(dòng)力煤市場(chǎng)上中游供應(yīng)仍沒(méi)有明顯改善。而需求端來(lái)看，雖然南方高溫天氣已經(jīng)有明顯緩解，但北方遭遇冷空氣，氣溫降幅明顯，北部已經(jīng)出現(xiàn)了零下溫度，取暖需求預(yù)期增加。
而焦煤市場(chǎng)上，在山西強(qiáng)降雨影響下，部分煤礦被迫停產(chǎn)，加上四季度電煤冬儲(chǔ)壓力較大，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量回升阻力較強(qiáng)，而進(jìn)口方面小長(zhǎng)假期間蒙煤進(jìn)口受阻，優(yōu)質(zhì)主焦煤供應(yīng)依然偏緊；需求方面，現(xiàn)階段焦化利潤(rùn)尚可支持焦企生產(chǎn)，且焦煤雖持續(xù)累庫(kù)但較往年處絕對(duì)低位，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)需求良好?？傊?，在焦煤供需矛盾并未解決的背景下，電煤保供將進(jìn)一步擠壓焦煤供應(yīng)回升的空間，使焦煤基本面維持良好，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
恒泰期貨研究所分析，2021年焦煤漲價(jià)的底層邏輯是供需雙弱，但受環(huán)保因素影響，供給端收縮更明顯，使得供需出現(xiàn)很大的缺口；焦炭?jī)r(jià)格上漲一方面供給端收縮，一方面受成本支撐；國(guó)慶期間，山西多日降大雨，發(fā)生了道路橋梁山體滑坡多處險(xiǎn)情，阻礙了交通，已經(jīng)影響到原料的正常拉運(yùn)，同時(shí)因降雨影響，山西有幾十家煤礦被迫停產(chǎn)。為了避免停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別公司召開(kāi)會(huì)議決定主動(dòng)限產(chǎn)30%，焦炭供應(yīng)量略有減少；短期焦煤供給難放量，全國(guó)力保電煤，部分煉焦配煤將以電煤形式銷(xiāo)售，供給持續(xù)收窄；在基本面強(qiáng)勢(shì)與期貨盤(pán)面深度貼水下，期貨易漲難跌，值得注意的是，雙焦絕對(duì)價(jià)格高，市場(chǎng)存恐高情緒。
后市警惕供應(yīng)放量
山西暴雨對(duì)煤炭供給端的影響程度尚未有定論，但在煤價(jià)高企不下的市場(chǎng)環(huán)境下，相關(guān)政策保障冬季市場(chǎng)供應(yīng)的力度有增無(wú)減。
9月29日，山西省保供十四省區(qū)市四季度煤炭中長(zhǎng)期合同對(duì)接簽訂會(huì)就在山西太原舉行。按照相關(guān)要求，中央駐晉煤炭企業(yè)將保供天津、福建、河北、廣東、遼寧等5個(gè)省市。而據(jù)云南省能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前8月，云南省能源生產(chǎn)供應(yīng)保持穩(wěn)定，增加值維持較高增速。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，云南全省復(fù)工復(fù)產(chǎn)煤礦119處，產(chǎn)能6400萬(wàn)噸/年。其中復(fù)產(chǎn)煤礦72處，產(chǎn)能4255萬(wàn)噸/年；復(fù)建煤礦47個(gè)，產(chǎn)能2145萬(wàn)噸/年。前8月，全省規(guī)模以上煤炭生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)原煤3686.08萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.8%。
值得關(guān)注的是，10月7日晚間開(kāi)始，內(nèi)蒙古能源局一份名為《內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關(guān)于加快釋放部分煤礦產(chǎn)能的緊急通知》在網(wǎng)絡(luò)流傳。文件要求錫林郭勒盟、烏海市、鄂爾多斯市能源局、呼倫貝爾市工信局立即通知列入國(guó)家具備核增潛力名單的72處煤礦，在確保安全的前提下，從即日起，可臨時(shí)按照擬核增后的產(chǎn)能組織生產(chǎn)。有機(jī)構(gòu)分析，內(nèi)蒙古能源局發(fā)文，涉及72座煤礦，建議核增產(chǎn)能9835萬(wàn)噸，并稱(chēng)即日組織生產(chǎn)，且加快核增批復(fù)。預(yù)計(jì)實(shí)際可釋放產(chǎn)能規(guī)模約4500萬(wàn)噸左右。
受此消息影響，10月8日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上動(dòng)力煤主力合約呈現(xiàn)跌勢(shì)，A股市場(chǎng)煤電概念個(gè)股股價(jià)也悉數(shù)下行。
“內(nèi)蒙的這份文件情況我們還沒(méi)有確切了解到，不過(guò)據(jù)全國(guó)范圍已知情況，目前相關(guān)部門(mén)政策調(diào)控力度確實(shí)比較大。”程小勇稱(chēng)，雖然目前市場(chǎng)依然對(duì)煤價(jià)有看多情緒，但需警惕后續(xù)保供力度持續(xù)加大對(duì)價(jià)格帶來(lái)的沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。他表示，今年年初山西省核定的煤炭產(chǎn)能本是10億噸，但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，據(jù)了解，山西核定產(chǎn)能今年已提高到了12億噸。目前當(dāng)?shù)孛禾科髽I(yè)已經(jīng)生產(chǎn)了8.6億噸，后期還有3.4億噸的產(chǎn)能待釋放。保供力度越來(lái)越大，各地原來(lái)煤炭的年核定產(chǎn)能上限也都在提高。
他認(rèn)為，海外能源轉(zhuǎn)型過(guò)快帶來(lái)的傳統(tǒng)能源缺口短期很難改善。十一小長(zhǎng)假期間，國(guó)際原油、天然氣、國(guó)際煤價(jià)等能源價(jià)格持續(xù)大幅上漲。據(jù)了解，印度作為第二大煤炭進(jìn)口國(guó)，其國(guó)內(nèi)部分電廠存煤正在告急，進(jìn)口采購(gòu)需求攀升，日本、韓國(guó)近月進(jìn)口量也以?xún)晌粩?shù)增幅增長(zhǎng)；而與此同時(shí)，印度、蒙古、南非以及俄羅斯等煤炭出口國(guó)正在因?yàn)閻毫犹鞖?、疫情以及航運(yùn)等問(wèn)題而出口量減少。即將進(jìn)入四季度北半球需求旺季，各國(guó)采購(gòu)煤炭意愿攀升，國(guó)際煤價(jià)可能很難有回落。
不過(guò)綜合考慮下，預(yù)計(jì)小長(zhǎng)假過(guò)后，煤炭?jī)r(jià)格或延續(xù)節(jié)前強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。不過(guò)，出乎意料的是，國(guó)內(nèi)開(kāi)始尋求更多進(jìn)口煤市場(chǎng)，哈薩克斯坦煤炭抵達(dá)浙江，將緩解南方電力緊張情況，并且節(jié)前發(fā)改委要求煤炭企業(yè)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加長(zhǎng)協(xié)用煤供應(yīng)，將很大程度上緩解電力企業(yè)采購(gòu)壓力，加之國(guó)內(nèi)嚴(yán)格實(shí)行能耗管控，中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格或逐漸回歸理性。
太原煤炭交易中心分析也顯示，供應(yīng)方面，近期國(guó)內(nèi)增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)信號(hào)不斷釋放，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)均有序推動(dòng)煤炭增產(chǎn)工作，大型煤企積極兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)，后期國(guó)內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)中有增預(yù)期較強(qiáng)。而需求方面，隨氣溫轉(zhuǎn)涼，居民用電負(fù)荷下降；同時(shí)國(guó)內(nèi)局部地區(qū)高耗能行業(yè)減產(chǎn)，工業(yè)用電量增速也有放緩預(yù)期，電廠日耗將有下滑；但冬儲(chǔ)需求仍將對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。
