疫情對美國的石油需求沖擊嚴重,煉廠開工率71.3%,仍然趴在低位。成品油總需求低迷,僅為去年同期的80%。柴油庫存繼續(xù)快速增加,馬上就要到5年的峰值極限,恐怕罐容真有問題,或者需要加大柴油的出口;而油價和柴油的裂解價差關聯(lián)度高,柴油庫存大漲,柴油裂解價差低迷不是好事,能否在后面沖擊煉廠開工需要關注;另外柴油也反映出復工復產(chǎn)的節(jié)奏和效率。社交隔離逐步解除,汽油需求塌陷觸底,但修復仍然緩慢。煉廠開工方面,由于汽油庫存出現(xiàn)下降,柴油如果能夠出口或者需求修復下平衡的話,煉廠開工率的最差程度也就這樣了,預計煉廠開工率將不再下降,但70%的負荷水平應該會持續(xù)2-3個月。
原油產(chǎn)量繼續(xù)下降,低油價對美國的頁巖油沖擊正快速的體現(xiàn)出來,鉆機數(shù)量也持續(xù)下降之中,上游壓裂活動進一步下降。按照美國月度的上游新井投用帶來的產(chǎn)量增加和老井的產(chǎn)量自然衰減量,頁巖油全停的情況下,一個月下降的產(chǎn)量會達到120萬桶/日;目前產(chǎn)量的月度實際降速情況來看,已經(jīng)顯示出短期美國頁巖油上游還是在加速去產(chǎn)量。原油庫存大漲,特別是美灣地區(qū)的原油庫存大漲,很大的原因是來自沙特的進口原油的增加,也就是價格戰(zhàn)之后,沙特火力全開之下,大量的沙特原油輸向歐美;周報顯示沙特上周進口量159萬桶/日,增加了95萬桶/日,也就是說美國增加的原油總庫存都是沙特原油到港卸貨造成的;由于美國議員對沙特的不滿,沙特5月開始大規(guī)模減產(chǎn)(1100萬桶/日為基數(shù),減200萬桶/日),6月自愿再多減100萬桶/日,后面應該沒有更多的沙特原油進口了。另外,原油庫存高企,應擔心美國原油庫容爆滿,美國能源部啟用了SPR庫容,這樣可以容納更多的過剩美國原油;同時,這些SPR的戰(zhàn)略儲備庫分布在美灣地區(qū),并不會導致庫欣的庫存增加。
整個報告,有利空也有利多,美國的基本面影響著WTI的走勢,WTI的價格輻射又將進一步影響全球。