業(yè)內人士推斷，油價戰(zhàn)從來不是關于沙特阿拉伯和俄羅斯。實則與美國頁巖有關。如果推斷是正確的，那么當美國頁巖油再次開始提高產量時會發(fā)生什么?

談論石油增產似乎還為時過早，因為西德克薩斯中質油仍低于每桶40美元，并可能在一段時間內保持在這一水平之下。頁巖油公司破產已經在進行中，未來還會有更多破產。據(jù)雷斯塔德能源公司(Rystad Energy)研究表明，實際上，多達250家美國頁巖油公司可能倒閉，除非價格顯著迅速提高。

專注于海灣地區(qū)的商業(yè)記者弗蘭克·凱恩說，下一次價格戰(zhàn)僅需每桶增加幾美元。這幾美元將激勵生產者開始增加產量。

凱恩寫道：“對于沙特阿拉伯來說，繼續(xù)改變市場的削減產量毫無意義，如果美國再次用石油充斥整個世界，那么削減的收入就造成了巨大的損失。” “爭奪市場份額的戰(zhàn)斗-各國將再次把油門調到最大的程度-石油價格戰(zhàn)將會重新開始。”

沙特阿拉伯今年第一季度的預算赤字為90億美元，在此期間，由于石油價格暴跌，收入下降了22%。阿美石油公司本季度的利潤下降了25%。據(jù)報道，沙特開始在國際市場上發(fā)行債券，以穩(wěn)定其財務，因為它正以20年來最快的速度流失外匯儲備，因為它正遭受低油價需求疲軟和Covid-19大流行的雙重打擊。

同時，俄羅斯報告第一季度預算盈余為0.5%，盡管不高。它在4月份也保持了盈余，但是現(xiàn)在看來受疫情影響已經開始造成損失，財政部長安東·西盧安諾夫(Anton Siluanov)告訴當?shù)孛襟w，政府計劃增加借款并推遲一些國家規(guī)模的項目，直到經濟復蘇。這位部長預測，由于石油價格的上漲和大流行，該國今年的GDP將下降5%。

從經濟上講，美國經濟的近期前景比沙特阿拉伯或俄羅斯的前景黯淡。有人認為第二季度GDP 出現(xiàn)兩位數(shù)下降，而后者則高達40%。美國石油業(yè)并不像俄羅斯或沙特阿拉伯那樣占美國GDP的很大一部分，但是與俄羅斯或沙特阿拉伯不同，美國石油業(yè)幾乎不能依靠政府援助。

因此，可以說，由于長期的價格下跌，幾百個美國頁巖鉆探公司破產了。隨著大流行的消失，這將與需求的逐步改善相吻合，并且除非出現(xiàn)第二波Covid-19感染，需求的改善將推高價格。發(fā)生這種情況時，幸存的頁巖油商(他們大多背負債務)將別無選擇，只能開始增加產量。

俄羅斯和沙特阿拉伯會怎么做?

俄羅斯表示，只要“便宜”意味著每桶不少于40美元，它就可以依靠廉價的布倫特原油生活數(shù)年。沙特阿拉伯需要兩倍的收支平衡。但是它需要收支平衡嗎?有許多國家對預算赤字感到安心，而美國是迄今為止最好的例子。沙特阿拉伯財政部長日前表示，沙特阿拉伯的經濟足以抵御低油價的影響。如果這是真的，那么它可能足以承受下一輪石油價格戰(zhàn)的提高產量，這將是對美國產量上升的唯一回應。

當然，存在一個樂觀的情況：需求增長如此之快，以至于每個人都對價格感到滿意。據(jù)俄羅斯能源部長稱，由于減產已高達1500萬桶/日，供需可能在兩個月內重新平衡。亞歷山大·諾瓦克(Alexander Novak)表示，這意味著當前的供應過剩已縮減至700-1200萬桶/日。

現(xiàn)在，我們所需要做的就是等待，看看需求能以多快的速度恢復，因為包括石油行業(yè)在內的人們都懷疑需求可能永遠無法恢復到危機前的水平。