公司2019年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.76億元人民幣，同比增長40.5%;Non-GAAP下調(diào)整后凈利潤為2.1億元人民幣，而去年同期則為虧損4865.3萬元。

小牛電動四季度取得營業(yè)收入5.36億元人民幣，高于公司上個季度公布的業(yè)績指引上線2100萬人民幣。公司收入的同比增長主要是由于電動車銷售數(shù)量的提升以及電動車平均單價(jià)的提升導(dǎo)致。

四季度公司總計(jì)銷售10.63萬輛電動車，同比增長13.5%;同時，平均每輛單車貢獻(xiàn)收入金額也同比增長10.5%。公司銷售網(wǎng)絡(luò)的拓展以及產(chǎn)品組合的豐富促使銷售數(shù)量持續(xù)走高;而周邊產(chǎn)品、零部件以及服務(wù)的增加，則使得單車平均銷售收入大幅增加。

從區(qū)域上來看，四季度中國區(qū)銷售收入占總收入比例達(dá)到90.4%，國際市場收入占比為9.6%;全年收入中，中國市場收入占比為85.1%，國際市場收入為14.9%。

根據(jù)小牛電動CEO李彥介紹，未來公司將繼續(xù)加碼海外業(yè)務(wù)，中短期內(nèi)將海外業(yè)務(wù)收入占比提升至20%到25%，長期規(guī)劃是要打開東南亞和印度市場。

盈利能力方面，小牛電動本季度Non-GAAP下實(shí)現(xiàn)凈利潤6850萬元人民幣，而這也是公司連續(xù)四個季度連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，公司全年則實(shí)現(xiàn)盈利2.1億元人民幣。

公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，一方面是由于公司產(chǎn)品組成更加豐富，導(dǎo)致公司毛利水平持續(xù)提升;另一方面，公司經(jīng)營效率的提升，也使得費(fèi)用率穩(wěn)步下降。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，公司在2019年銷售了更多的周邊產(chǎn)品以及零部件，而這些周邊及零部件生產(chǎn)成本更低，毛利潤更高。公司2019年平均每銷售一輛單車對應(yīng)成本為3726元人民幣，相比較2018年的3952元下降了5.7%。

單車收入的提升以及對應(yīng)成本的降低，推動公司毛利水平大幅提升。小牛電動2019年全年毛利潤4.87億元人民幣，同比大增145%，遠(yuǎn)高于收入增速;毛利率也達(dá)到23.4%，相比2018年提升10個百分點(diǎn)。這對于全年20億元銷售規(guī)模的公司來說，在毛利端就凈提升2億元人民幣的空間。

費(fèi)用方面，小牛電動2019年總經(jīng)營費(fèi)用為3.3億元人民幣，相比去年同期下降36.1%，這主要是由于公司在去年IPO過程中，優(yōu)先股轉(zhuǎn)化成普通股產(chǎn)生了大量股份支付(Stock based compensation-SBC)費(fèi)用。

剔除掉兩年間股份支付部分費(fèi)用影響，公司2019年經(jīng)營費(fèi)用為3.1億元人民幣，同比增長24.7%，低于全年收入增速;剔除股份支付的經(jīng)營費(fèi)用率為14.9%，同比下降1.9個百分點(diǎn)。

盡管小牛電動2019年無論在收入及利潤方面均實(shí)現(xiàn)了長足的提升，但進(jìn)入2020年一季度，受新冠病毒在國內(nèi)及海外陸續(xù)爆發(fā)影響，公司整體經(jīng)營狀況將面臨很大不確定性。

在財(cái)報(bào)披露的一季度業(yè)績指引中，公司預(yù)期收入將在1.95億-2.65億元人民幣之間，這也就意味著公司收入較19年同比下降25%-45%之間。

小牛電動在2019年之所以能夠在收入及盈利性方面取得快速的突破，很大程度上是由于在產(chǎn)品設(shè)計(jì)及科技創(chuàng)新方面的投入，給產(chǎn)品帶來更高的品牌溢價(jià)。

相對于雅迪、愛瑪?shù)葌鹘y(tǒng)電動車生產(chǎn)廠商主打高性價(jià)比及走量的經(jīng)營策略，產(chǎn)品價(jià)格適中，在3-5線城市成為主要的個人出行交通工具。但由于其制造的電動車本身技術(shù)門檻較低且定位于大眾消費(fèi)品，因此產(chǎn)品的品牌溢價(jià)則較低。

小牛電動車自品牌創(chuàng)立初期就區(qū)別于傳統(tǒng)電動車品牌定位于高端市場，通過高端的設(shè)計(jì)及相對昂貴的價(jià)格，來吸引更加年輕的消費(fèi)者。

公司在2019年無論是銷售收入還是毛利水平的大幅提升，均是其品牌被市場更加認(rèn)可的體現(xiàn)。

小牛電動車的市場售價(jià)是很多普通電動車售價(jià)的1.5至2倍，但由于其自身較強(qiáng)的產(chǎn)品力，其銷量仍然實(shí)現(xiàn)同比提升;同時，由于其產(chǎn)品力的不斷提升，也進(jìn)一步使公司擁有更高的品牌溢價(jià)，因此毛利水平持續(xù)提升。

創(chuàng)新產(chǎn)品+高價(jià)格的策略，使得小牛電動可以避免與雅迪、艾瑪?shù)葌鹘y(tǒng)電動車企業(yè)在中低端市場進(jìn)行“近身肉搏”。

在今年年初的CES展上，小牛電動發(fā)布了擁有L2級自動駕駛功能的三輪電動摩托車TQi以及首款跨騎電動摩托車RQi，兩款車均支持5G通訊，其中TQi將在今年下半年正式發(fā)售。在以新能源汽車為主要參展對象的CES上，小牛電動車的出現(xiàn)足以見其在科技及創(chuàng)新方面的投入。

隨著公司在常州占地75畝的全球研發(fā)與制造基地一期在去年12月底建成，公司將新增產(chǎn)能70萬臺，加上原有的38萬臺年產(chǎn)能，公司總產(chǎn)能將超過100萬臺每年，這將使公司更加從容的應(yīng)對增長的市場需求。