多數(shù)分析師指出,該公司的財(cái)務(wù)狀況、估值以及可能帶給沙特的回報(bào)都存在一些重大問題。投行紛紛公布自己對沙特阿美的IPO估值,給出一系列的價(jià)格目標(biāo),給市場留下了很大的投機(jī)空間。與此同時(shí),阿美石油的IPO招股說明書顯示,一些威脅似乎并未被納入大多數(shù)分析范圍,例如石油需求增長趨平的影響,如果在西方證券交易所上市可能產(chǎn)生的法律后果,以及美國和歐洲機(jī)構(gòu)投資者可能缺乏興趣。
財(cái)務(wù)狀況只是分析師們擔(dān)憂的一個(gè)方面。法律風(fēng)險(xiǎn),包括9/11法案、美國國會的態(tài)度和NOPEC法案,可能對沙特阿美的未來構(gòu)成重大威脅。
在最近的一段時(shí)間里,甚至出現(xiàn)幾起針對殼牌、埃尼、道達(dá)爾和英國石油等公司的法庭訴訟和集體訴訟。上市后,阿美石油將比以往任何時(shí)候都更像一家“正常”的公司。沙特正在承擔(dān)一種尚無法量化的風(fēng)險(xiǎn),但這是一種“明顯和當(dāng)前的危險(xiǎn)”。
與其他國際石油公司一樣,沙特阿美也可能面臨全球變暖活動家同樣的審查。如果在美國或一些歐洲國家提起氣候訴訟,沙特阿美可能會發(fā)現(xiàn)自己陷入困境,預(yù)計(jì)將面臨數(shù)十億美元的索賠,因?yàn)榛顒尤耸繉堰@家全球最大的石油公司視為抗衡的一個(gè)象征。
在亞洲和非西方機(jī)構(gòu)投資者、主權(quán)財(cái)富基金甚至IOC的推動下,沙特阿美終于實(shí)現(xiàn)IPO,但還要面臨另一個(gè)非環(huán)境問題。作為OPEC中的主要角色,如果沙特阿美想要成為一家真正的上市石油公司,它在應(yīng)對市場時(shí)必須采取不同的行動。
沙特阿美的股東,即便是傾向于解決全球變暖問題國家的股東,仍然希望看到利潤增長和穩(wěn)定的股息。在這種越來越困難的環(huán)境下,沙特阿美將不得不向沙特政府及其新投資者提供服務(wù)。
作為一個(gè)正常的石油巨頭,需要在態(tài)度、管理和目標(biāo)上做出認(rèn)真的改變。盡管沙特阿美不是沙特政府的官方直接擁有或關(guān)聯(lián)公司,但該公司始終是沙特地緣政治和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的工具。公司的原油生產(chǎn)和投資一直與沙特的未來,及其所代表的地緣政治利益相關(guān)者有著明確的聯(lián)系。
不過,實(shí)現(xiàn)上市的沙特阿美將不得不打破這一戰(zhàn)略,使該公司與OPEC的議程相撞。如果公司的原油產(chǎn)量由OPEC成員國決定,股東們將不會感到很高興。另一方面,如果沙特阿美決定不遵守OPEC的要求,這將使后者感到無能為力。目前,沙特官員強(qiáng)烈否認(rèn)OPEC正受到威脅,但股東和潛在投資者在投資沙特阿美之前應(yīng)了解這一重大問題。
不過,石油分析師Cyril Widdershoven提到,雖然沙特阿美上市后面臨的風(fēng)險(xiǎn)很高,但也應(yīng)該注意一些積極的方面。沙特阿美的IPO已經(jīng)導(dǎo)致海灣合作委員會(GCC)地區(qū)出現(xiàn)了一些意想不到的積極變化。有人可能會指出,由于沙特阿美IPO的出現(xiàn),伊朗、沙特和阿聯(lián)酋尚未開戰(zhàn)。石油和金錢現(xiàn)在似乎阻止了全面戰(zhàn)爭的爆發(fā)。