中報(bào)同時(shí)顯示，太陽(yáng)能主營(yíng)收入的85%以上來(lái)自太陽(yáng)能發(fā)電業(yè)務(wù)，毛利率高達(dá)63.67%，這也是上市公司未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，隨著光伏全面平價(jià)的加速到來(lái)，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入長(zhǎng)周期黃金年代，光伏發(fā)電量未來(lái)至少有20倍以上的增長(zhǎng)空間，屆時(shí)市場(chǎng)將達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別。太陽(yáng)能作為光伏電站龍頭上市公司，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，有望最大程度分享這輪超長(zhǎng)周期的行業(yè)盛宴。

光伏平價(jià)加速到來(lái)

今年以來(lái)，支持光伏平價(jià)上網(wǎng)的政策頻出。1月7日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》指出，為促進(jìn)可再生能源高質(zhì)量發(fā)展，正式開(kāi)展風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，省級(jí)電網(wǎng)企業(yè)通過(guò)簽訂長(zhǎng)期固定電價(jià)購(gòu)售電合同承擔(dān)這兩類項(xiàng)目的電量收購(gòu)責(zé)任，期限不少于20年。

5月28日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》指出，在光伏全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)前，對(duì)于不需要國(guó)家補(bǔ)貼的項(xiàng)目，由地方按規(guī)定自行組織建設(shè);對(duì)于需要國(guó)家補(bǔ)貼的新建項(xiàng)目，原則上均應(yīng)由市場(chǎng)機(jī)制確定項(xiàng)目和實(shí)行補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)。該政策將標(biāo)桿電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，有助于在固定補(bǔ)貼和平價(jià)上網(wǎng)之間形成良好過(guò)渡，平滑行業(yè)去補(bǔ)貼帶來(lái)的影響。

對(duì)此，分析人士認(rèn)為，從這些政策可以看出，國(guó)家支持光伏全面平價(jià)上網(wǎng)的意志不可逆轉(zhuǎn)。光伏全面平價(jià)上網(wǎng)有望在2020年底實(shí)現(xiàn)，而光伏平價(jià)后經(jīng)濟(jì)性及投資價(jià)值顯著，行業(yè)將迎來(lái)新的拐點(diǎn)爆發(fā)。

據(jù)國(guó)金證券預(yù)計(jì)，未來(lái)十年全國(guó)用電總需求復(fù)合增速在5.8%左右，2030年全國(guó)總用電需求將達(dá)到13.2萬(wàn)億千瓦時(shí)，相比2018年增加92.98%;2030年光伏發(fā)電量占比將超過(guò)30%，相比2018年增加接近21個(gè)百分點(diǎn)。照此計(jì)算，2030年光伏行業(yè)發(fā)電量將達(dá)到3.96萬(wàn)億千萬(wàn)時(shí)，而2018光伏行業(yè)發(fā)電量只有1775億千瓦時(shí)。

這也意味著，國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電量未來(lái)10年將有21倍的增長(zhǎng)空間，屆時(shí)光伏發(fā)電市場(chǎng)的空間有望達(dá)到萬(wàn)億市場(chǎng)級(jí)別。

搶灘行業(yè)黃金時(shí)代

作為光伏發(fā)電龍頭，太陽(yáng)能有望最大程度分享這輪超長(zhǎng)周期的行業(yè)盛宴。資料顯示，太陽(yáng)能第一大股東為中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)節(jié)能)，合計(jì)持有上市公司34.7%股份。中國(guó)節(jié)能是國(guó)資委監(jiān)管的唯一一家以節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)為主業(yè)的中央企業(yè)，目前集團(tuán)擁有500余家子公司，其中二級(jí)子公司28家，上市公司5家。

太陽(yáng)能作為央企旗下上市公司，直接享受央企品牌優(yōu)勢(shì)和融資優(yōu)勢(shì)。據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)，太陽(yáng)能融資成本只有4.47%，而民營(yíng)企業(yè)愛(ài)康科技(002610.SZ)、協(xié)鑫新能源(0451.HK)的融資成本分別為5.54%、6.3%。太陽(yáng)能融資成本明顯優(yōu)于民營(yíng)光伏運(yùn)營(yíng)商，國(guó)金證券表示，如果僅看光伏運(yùn)營(yíng)板塊，太陽(yáng)能或?yàn)槿珖?guó)融資成本最低標(biāo)的。

憑借這些優(yōu)勢(shì)，太陽(yáng)能已經(jīng)儲(chǔ)備了大量的的優(yōu)質(zhì)光伏電站項(xiàng)目。截至2019年6月底，公司運(yùn)營(yíng)電站約3.53吉瓦、在建電站約0.04吉瓦、擬建設(shè)電站(含進(jìn)入競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼范圍名單的項(xiàng)目、已取得備案的平價(jià)項(xiàng)目)及已經(jīng)簽署預(yù)收購(gòu)協(xié)議并正在進(jìn)行收購(gòu)工作的電站約1.13吉瓦，合計(jì)4.69吉瓦。

此外，利用與地方政府建立的良好合作關(guān)系，公司在光資源較好、上網(wǎng)條件好、政策條件好的地區(qū)已累計(jì)鎖定了約15吉瓦的優(yōu)質(zhì)自建太陽(yáng)能光伏發(fā)電的項(xiàng)目規(guī)模，儲(chǔ)備了約1.6吉瓦的優(yōu)質(zhì)光伏發(fā)電收購(gòu)項(xiàng)目，為可持續(xù)發(fā)展提供了有力的保證。

據(jù)悉，目前太陽(yáng)能所有尚未運(yùn)營(yíng)的儲(chǔ)備電站規(guī)模為17.77吉瓦，是當(dāng)前運(yùn)營(yíng)電站規(guī)模的5倍。因此，隨著光伏全面平價(jià)黃金時(shí)代的到來(lái)，這些儲(chǔ)備項(xiàng)目有望加速開(kāi)工落地，有望推動(dòng)公司發(fā)電量和業(yè)績(jī)雙雙高增長(zhǎng)。

分紅穩(wěn)定增長(zhǎng)

值得一提的是，太陽(yáng)能作為央企旗下上市公司，一直堅(jiān)持高分紅派息政策。公司章程明確承諾，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)應(yīng)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%，其中，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)原則上不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%。

年報(bào)顯示，2016-2018年，太陽(yáng)陽(yáng)每年的分紅金額分別為7108萬(wàn)元、2.2億元、3.13億元，2018年股利支付率達(dá)到36.28%。

以8月23日收盤價(jià)計(jì)算，太陽(yáng)能總市值為95.93億元。按照2018年分紅額計(jì)算，太陽(yáng)能目前的股息率為3.26%。

同時(shí)，分析人士認(rèn)為，太陽(yáng)能作為光伏電站運(yùn)營(yíng)商，有別于制造商，其業(yè)績(jī)主要受存量項(xiàng)目收益影響，在裝機(jī)容量增長(zhǎng)和限電改善的大背景下，不會(huì)存在技術(shù)路徑博弈或產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)影響，業(yè)績(jī)和股息增長(zhǎng)可靠性極高。隨著光伏平價(jià)黃金時(shí)代的開(kāi)啟，太陽(yáng)能分紅會(huì)隨著業(yè)績(jī)逐漸穩(wěn)定走高，并且擁有巨大增長(zhǎng)空間，這對(duì)于長(zhǎng)期資金會(huì)非常有吸引力。