隨著LNG貿(mào)易快速發(fā)展，區(qū)域間天然氣市場(chǎng)的聯(lián)系正趨于緊密。兩個(gè)重要的LNG出口新星——美國(guó)和俄羅斯在全球天然氣市場(chǎng)中的角色也將越來(lái)越重要。美國(guó)由于出口規(guī)模大和LNG運(yùn)至核心消費(fèi)區(qū)的到岸成本相對(duì)較高，將很有可能扮演全球LNG邊際供應(yīng)商的角色，并因此成為決定全球LNG現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)鍵因素。
當(dāng)前，全球液化天然氣(LNG)市場(chǎng)正在經(jīng)歷震蕩。亞太地區(qū)帶領(lǐng)全球LNG貿(mào)易量增速重回兩位數(shù)，但后期勢(shì)頭堪憂(yōu)。全球LNG液化能力繼續(xù)突增，出口國(guó)排位或?qū)⒏?。全球化的LNG市場(chǎng)加速形成，貿(mào)易結(jié)構(gòu)也在快速變化，美國(guó)和俄羅斯的重要性與日俱增。
亞太引領(lǐng)需求回彈
未來(lái)增長(zhǎng)有望放緩
全世界看亞洲，亞洲看中國(guó)。2017年全球LNG貿(mào)易量同比增長(zhǎng)11%至3億噸。在全球LNG進(jìn)口增量的2970萬(wàn)噸當(dāng)中，亞洲占據(jù)72%，其中僅中國(guó)就占到41%。由于多個(gè)合同上產(chǎn)、儲(chǔ)氣調(diào)峰能力不足、管道氣來(lái)源波動(dòng)等原因，中國(guó)LNG進(jìn)口增速達(dá)到46%至3940萬(wàn)噸，首次超過(guò)韓國(guó)躍居成為全球第二大LNG進(jìn)口國(guó)。而韓國(guó)自2016年年底地震后核電便一蹶不振，2017年先后有20座核電機(jī)組經(jīng)歷檢修，LNG進(jìn)口增量達(dá)到460萬(wàn)噸，是亞洲進(jìn)口增量第二大國(guó)家。
亞洲LNG需求增長(zhǎng)有望放緩。隨著中亞天然氣管道氣量提升和LNG合同增量同比減少，中國(guó)LNG進(jìn)口的增長(zhǎng)勢(shì)頭有望在2018年回落。日本核電重啟的進(jìn)程或?qū)⒓涌?，已?臺(tái)核電機(jī)組宣布計(jì)劃在2018年重啟。作為日本LNG進(jìn)口龍頭企業(yè)，JERA在長(zhǎng)約方面遲遲沒(méi)有實(shí)質(zhì)行動(dòng)。面對(duì)高度不確定的國(guó)內(nèi)需求，日本其余LNG進(jìn)口商一方面在眼巴巴等著JERA邁出第一步，另一方面默默錯(cuò)失本輪買(mǎi)方市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)遇。韓國(guó)新政府積極釋放“棄核擯煤”信號(hào)，劍指上屆政府既定的天然氣需求目標(biāo)，但僅從先期已獲批的煤、核電廠的裝機(jī)容量(接近14吉瓦)來(lái)看，韓國(guó)至少在2020年前的天然氣需求很難迎來(lái)突增。受?chē)?guó)內(nèi)氣價(jià)水平較低、本土產(chǎn)量復(fù)蘇等影響，價(jià)格正在回彈的LNG對(duì)于印度來(lái)說(shuō)日益昂貴。2017年印度LNG進(jìn)口增速已經(jīng)大幅放緩至2%，2016年這一數(shù)據(jù)為27%。除印度以外，印度尼西亞、馬來(lái)西亞、巴基斯坦等新興LNG進(jìn)口國(guó)家對(duì)LNG的價(jià)格承受能力也相對(duì)有限。
液化能力繼續(xù)突增
出口國(guó)排位或?qū)⒏?/strong>
供應(yīng)突增史無(wú)前例。2017年，全球LNG液化能力同比增加13%至3.49億噸/年?？紤]到仍有將近1億噸/年項(xiàng)目在建，未來(lái)幾年全球LNG液化能力將保持高速增長(zhǎng)，2020年前年均增量都在2000萬(wàn)噸以上。根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，2016年至2020年，全球LNG液化能力增量合計(jì)達(dá)到1.58億噸/年，是上一輪突增期(2006年至2010年)的1.5倍。
出口國(guó)排位或?qū)⒏妗Ｎ磥?lái)幾年，LNG出口國(guó)的排位將發(fā)生較大改變?？ㄋ栕?005年以來(lái)一直穩(wěn)坐全球第一寶座，目前的液化能力7700萬(wàn)噸/年。澳大利亞液化能力已經(jīng)達(dá)到5960萬(wàn)噸/年，加上2660萬(wàn)噸/年的在建能力，最快有望在2018年超過(guò)卡塔爾，成為全球最大LNG出口國(guó)。但是“螳螂捕蟬、黃雀在后”，美國(guó)現(xiàn)有和在建項(xiàng)目合計(jì)6670萬(wàn)噸/年，另有超過(guò)6000萬(wàn)噸/年項(xiàng)目通過(guò)了批準(zhǔn)但未動(dòng)工，這意味著澳大利亞LNG供應(yīng)國(guó)第一的位置沒(méi)坐熱可能就要讓位了。
全球化趨勢(shì)增強(qiáng)
美俄角色日益重要
全球化的天然氣市場(chǎng)尚未形成，區(qū)域間的氣價(jià)甚至可以相差數(shù)倍。但是近兩年來(lái)，隨著LNG貿(mào)易快速發(fā)展，區(qū)域間天然氣市場(chǎng)的聯(lián)系正趨于緊密。兩個(gè)重要的LNG出口新星——美國(guó)和俄羅斯在全球天然氣市場(chǎng)中的角色也將越來(lái)越重要。
美國(guó)正在成為規(guī)則改變者。因?yàn)檫M(jìn)口順時(shí)而動(dòng)，歐洲被譽(yù)為是全球LNG市場(chǎng)的平衡器;而美國(guó)正在憑借LNG出口向全球天然氣市場(chǎng)平衡器的位置靠攏。由于新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩、煤炭在歐洲等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力回升，歐洲、亞洲天然氣市場(chǎng)從2013年開(kāi)始進(jìn)入了供需均放緩的下行周期。與此同時(shí)，美國(guó)非常規(guī)能源革命卻如火如荼，天然氣需求增長(zhǎng)自2007年由負(fù)轉(zhuǎn)正后不斷上行。BP能源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年，亞太、中東天然氣需求增長(zhǎng)疲軟、歐洲出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的同時(shí)，美國(guó)天然氣需求年均增長(zhǎng)3%，貢獻(xiàn)了全球增量的31%。同時(shí)，美國(guó)天然氣內(nèi)銷(xiāo)轉(zhuǎn)出口的進(jìn)程也在穩(wěn)步推進(jìn)，2016年切尼爾公司發(fā)出首船LNG，2017年該公司發(fā)出LNG貨船200余艘，資源去向遍布拉美、歐洲和亞洲等25個(gè)國(guó)家。
由于出口規(guī)模大和LNG運(yùn)至核心消費(fèi)區(qū)(即亞洲、歐洲和中東)的到岸成本相對(duì)較高，美國(guó)將很有可能扮演全球LNG邊際供應(yīng)商的角色，并因此成為決定全球LNG現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)鍵因素。不僅如此，人們還在困惑NBP和TTF究竟哪個(gè)更能代表歐洲基準(zhǔn)氣價(jià)的時(shí)候，HenryHub價(jià)格已經(jīng)隨著美國(guó)LNG貨船順利地抵達(dá)世界各地。由此看到，成本加成的LNG定價(jià)方式不僅將美、歐、亞天然氣市場(chǎng)更加直接地聯(lián)系到了一起，也在增強(qiáng)美國(guó)在全球天然氣定價(jià)中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
俄羅斯出口多元化策略闊步推進(jìn)。俄羅斯是全球最大的管道氣出口國(guó)和僅次于美國(guó)的第二大天然氣生產(chǎn)國(guó)。在2017年的劍橋能源周上，俄羅斯能源部部長(zhǎng)亞歷山大·諾瓦克就表示過(guò)，低油價(jià)下俄羅斯更會(huì)保證油氣生產(chǎn)，未來(lái)將從包括中俄東線(xiàn)在內(nèi)的管道氣和LNG兩大渠道加大對(duì)其他國(guó)家天然氣的輸出。俄羅斯沒(méi)有食言，2017年俄羅斯天然氣產(chǎn)量比上年增長(zhǎng)7%，突破7000億立方米，其中對(duì)歐洲的管道氣出口接近2000億立方米，比上年增長(zhǎng)超過(guò)20%。中俄東線(xiàn)投產(chǎn)時(shí)間在2017年進(jìn)一步確認(rèn)，而且輸送量有望進(jìn)一步增加。亞馬爾LNG液化項(xiàng)目首船于2017年年底前成行，成為繼薩哈林后俄羅斯投產(chǎn)的第二個(gè)LNG液化項(xiàng)目，使俄羅斯LNG出口能力升至1600萬(wàn)噸/年。
未來(lái)幾年，俄羅斯仍將全方位地進(jìn)軍天然氣出口領(lǐng)域?？紤]到2018年歐洲天然氣需求將繼續(xù)增加，而由于荷蘭減產(chǎn)、挪威產(chǎn)量趨穩(wěn)，歐洲從俄羅斯進(jìn)口的管道天然氣量有望進(jìn)一步上升。作為全球管道氣第一大進(jìn)口國(guó)的德國(guó)，JBC能源預(yù)計(jì)其2018年從俄羅斯進(jìn)口量有望升至550億立方米。目前，亞馬爾2期、3期等項(xiàng)目正在緊鑼密鼓建設(shè)當(dāng)中，俄羅斯LNG液化能力有望在2020年前逼近3000萬(wàn)噸/年，躋身LNG出口國(guó)前五。此外，俄羅斯另有Arctic等6個(gè)LNG項(xiàng)目處于計(jì)劃階段，合計(jì)能力接近6000萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2030年前其LNG出口大國(guó)的地位有望進(jìn)一步得到鞏固。
(作者為中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院天然氣市場(chǎng)所經(jīng)濟(jì)師 王新哲)
