產(chǎn)地煤炭供應

將繼續(xù)收縮

一方面，臨近春節(jié)，為確保安全生產(chǎn)，產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度將較強，煤礦生產(chǎn)或受到一定影響;另一方面，截至目前，產(chǎn)地部分民營礦已放假停產(chǎn)，后期放假民營礦數(shù)量將進一步增多，預計短期內(nèi)產(chǎn)地煤炭供應將繼續(xù)收縮。

北港煤炭庫存

將維持高位

近期，北港庫存小幅增加，截至目前，北方九港庫存已穩(wěn)定至2500萬噸左右，高于去年同期水平。后期來看，考慮到發(fā)運倒掛、市場轉(zhuǎn)弱、臨近春節(jié)假期等因素，貿(mào)易商向港口發(fā)運的積極性將較低，北港調(diào)入量將維持低位水平。預到船舶數(shù)量偏低，后期北港調(diào)出量或仍不樂觀，預計春節(jié)前，北港庫存將維持高位。

終端用戶采購市場煤

積極性仍將較低

進入2025年，終端用戶電煤庫存依然處于相對較高水平，CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨家監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至目前，沿海和內(nèi)陸區(qū)域動力煤終端用戶庫存較去年同期增幅仍超過10%。

據(jù)中央氣象臺預報，1月23-27日，將有寒潮自西向東影響我國，帶來大范圍雨雪和大風降溫天氣過程，氣溫下降8℃至12℃左右，部分地區(qū)降幅可達14℃至16℃，居民取暖需求將有所好轉(zhuǎn)。但隨著春節(jié)臨近，下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)，尤其是農(nóng)歷臘月二十之后，停工放假工廠規(guī)模將明顯擴大，工業(yè)用電需求將隨之下降。綜合來看，預計春節(jié)前，終端日耗將呈現(xiàn)下降態(tài)勢，庫存去化受阻，加之長協(xié)煤穩(wěn)定供應，預計終端采購市場煤的積極性仍將較低。

綜合研判

短期來看，產(chǎn)地煤炭供應將繼續(xù)收縮，貿(mào)易商向港口發(fā)運的積極性也將較低，而終端將主要拉運長協(xié)煤，市場煤采購積極性較低，供需雙弱背景下，預計市場煤價將以穩(wěn)為主。判斷春節(jié)后煤炭市場走勢，則需要重點關注春節(jié)期間終端庫存去化情況。今年“大寒”始于1月20日，止于2月2日，恰好是臘月二十一至正月初五，若冷空氣強度及持續(xù)時間均出現(xiàn)超預期表現(xiàn)，則電廠庫存有望快速去化，煤價有望出現(xiàn)反彈，反之，高庫存將繼續(xù)對煤價形成壓制。